Investiční společnost v EU – v kterých zemích je model životaschopný

Podle odhadů Evropské komise má být pouze prostřednictvím InvestEU a souvisejících nástrojů do roku 2027 mobilizováno více než 372 miliard eur soukromých a veřejných investic v EU – značná část tohoto objemu prochází licencovanými investičními firmami a fondy. Pro podnikatele z Evropy, Asie nebo SNS to už není jen číslo ve zprávě, ale otázka: jakou investiční společnost v EU budovat a v které zemi, aby se neutopil v AML, sankcích a požadavcích na ESG, a získal udržitelný ROI a přístup k financování z EU.

V COREDO pravidelně vidím stejnou otázku: „Chceme vstoupit na evropský trh, ale nechceme experimentovat s vlastní licencí a bankovním účtem. Kde bude model skutečně životaschopný v roce 2025 a co změnila nová pravidla AML a ESG?“.

Regulátoři zpřísňují požadavky na beneficienty v EU v roce 2025, spouští se nadnárodní AMLA, vstupují v platnost CSRD a CS3D, zpřísňují se sankční filtry. Současně EU prosazuje Zelený průmyslový plán, Fond inovací, program Digital Europe a STEP – to vše vytváří jedinečné okno příležitostí pro ty, kteří jsou připraveni strukturu budovat správně, a ne „na minimum“.

V tomto článku rozeberu, v kterých zemích je model investiční společnosti v EU nejživotaschopnější v roce 2025, jak nové požadavky AML pro společnosti v EU a režim ESG ovlivňují registraci a škálování, a jaké kroky je rozumné udělat už teď. Pokud dočtete až do konce, získáte ne abstraktní „představu o Evropě“, ale pracovní plán: kde společnost registrovat, jak projít Licencováním a jak se napojit na toky financování z EU pro podnikání bez zbytečných rizik.

Nejlepší jurisdikce EU pro investice

Když posuzuji životaschopné jurisdikce EU pro investice, nekoukám jen na daňovou sazbu. Důležité je kombinace: regulační režim pro investiční firmy, postoj bank k nerezidentům, infrastruktura licencování (MiFID II, licence pro krypto/platby/forex), přístup k grantům a právní stabilita.

Pro účely článku se soustředím na jurisdikce, se kterými tým COREDO pravidelně pracuje na strukturách investičních společností a finančních licencích: Irsko, Kypr, Malta, Portugalsko (vč. Madeiry), Maďarsko, Španělsko, Švédsko.

Žebříček zemí podle rentability 2025

V roce 2025 se do popředí dostaly čtyři kritéria, která vždy projednávám s klienty před zahájením registrace společnosti v EU:

• Minimální základní kapitál v EU a reálné požadavky regulátora/bank (a nejen doslovný výklad zákona).
• Daňové zatížení a možnost transparentního strukturování (substance, zapojení do holdingových struktur).
• Spolehlivost a «předvídatelnost» bankovního systému EU pro podnikání.
• Přístup k financování a programům EU: InvestEU, investiční platforma STEP, Fond pro inovace EU, program Digitální Evropa.

Souhrnná tabulka klíčových jurisdikcí (údaje zprůměrovány podle dat Evropské komise, národních regulátorů a statistik obchodních rejstříků za roky 2024–2025):

Země	Min. základní kapitál (Ltd)	Korporátní daň (ef.)	Růst nových společností 2025	Bankroty (dynamika)	Přístup k financování z EU
Irsko	€1	12,5–15%	Stabilní růst	Nízké	Velmi vysoký (InvestEU, Digitální Evropa)
Kypr	€1	12,5%	≈ +9,8%	Silný pokles	Střední (zaměření na soukromé investice)
Malta	~€1 165	35 % (ef. ≈5–10%)	Mírný růst	Pokles ≈66%	Vysoký (včetně STEP)
Portugalsko	€1–€5 000 (dle formy)	17–21 % (některé úlevy Madeira)	Mírný růst	Stabilní	Vysoký (Zelený plán, inovace)
Maďarsko	≈ HUF 3 mil.	9%	Stabilní	Nízké	Střední (průmyslové projekty)
Španělsko	€1–€3 000	23–25%	Růst v inovačním sektoru	Mírný nárůst	Vysoký (Fond pro inovace, zelené projekty)
Švédsko	≈ SEK 25 000	20,6%	Stabilní	Nízké	Velmi vysoký (zelené, surovinové a tech projekty)

V praxi COREDO patří Irsko, Kypr a Malta stabilně mezi top pro investiční firmy, zatímco Švédsko a Španělsko jsou čím dál častěji vybírány pro ESG investice v Evropě a zelenou agendu.

Proč se Irsko často umisťuje na 1. místě v «investiční vhodnosti 2025» pro technologické a strukturálně složité projekty:

• Příznivý režim pro fondy a investiční společnosti podle MiFID II.
• Fakticky «defaultní» přístup na trhy USA a Velké Británie prostřednictvím struktur, které banky a investoři dobře znají.
• Aktivní zapojení do programů digitalizace jako program Digitální Evropa a STEP: pro klienty COREDO to již přineslo granty a zvýhodněné úvěrování v rámci projektů zaměřených na umělou inteligenci a fintech.

Tým COREDO obvykle vytvoří pro klienta srovnávací matici (daně, licencování, substance, požadavky ESG) a už na základě vašeho modelu (fondy, broker, family office, fintech platforma) ukáže, jak se změní ROI v různých zemích s ohledem na nová transformační pravidla investiční vhodnosti 2025.

Požadavky AML pro investiční firmy v EU

Od let 2024–2025 přechází EU na novou úroveň jednotnosti požadavků: jednotné nařízení AML/CFT, aktualizovaná směrnice AMLD, spuštění nadnárodního regulátora AMLA. Pro investiční společnost to není jen šum na pozadí, ale přímý dopad na přístup k licenci, bankám a investorům.

Beneficiáři v EU 2025: kritéria kontroly a AMLA

• Kontrolní vliv přes trusty a smlouvy: pokud osoba nevlastní podíl přímo, ale prostřednictvím trustu nebo akcionářských dohod fakticky určuje směr společnosti.
• Práva jmenovat/odvolat ředitele, právo veta u strategických rozhodnutí, opce a konvertibilní nástroje.
• Struktury, kde se rozdělení zisku a kontroly rozchází.

Zavedení nadnárodního regulátora AMLA v EU znamená, že dozor u velkých a přeshraničních investičních skupin bude koordinován nejen na národní úrovni. To zvyšuje význam včasné předběžné analýzy beneficiářů před založením společnosti, zejména pokud plánujete pobočky/dceřiné společnosti v několika zemích EU.

V COREDO obvykle začínáme projekt ne formou společnosti, ale mapou beneficiárního vlastnictví a kontroly:

1. Analyzujeme strukturu vlastnictví, trustové dohody, opce.
2. Prověřujeme, které osoby mohou být považovány za UBO podle kritérií podstatné kontroly v EU v roce 2025.
3. Modelujeme, jak bude struktura vnímána AMLA, národními FIU a bankami.
4. Vytváříme interní postupy: vnitřní kontrolu vykazování beneficiářů, postupy aktualizace údajů a odhalování změn.

Pro klienta to snižuje riziko: rejstříkový úřad, banka nebo regulátor uvidí ve struktuře „nesouladné“ úrovně kontroly a pozastaví zápis společnosti v EU nebo udělení licence.

Soulad s předpisy proti praní špinavých peněz (AML) pro finanční licence a rizika zamítnutí

Když jde o finanční licence (krypto, platby, forex v EU), AML compliance přestává být „polem pro kompromisy“. Bankovní a regulační případy 2023–2025 ukazují: hlavní riziko – ani ne pokuty, ale odmítnutí bankou kvůli původu prostředků a ukončení vztahů.

Naše zkušenost v COREDO ukázala několik klíčových lekcí:

• Při licencování na Кипре, Мальте или Ирландии předběžná analýza beneficiářů před založením společnosti a integrovaný model KYC/monitoringu transakcí výrazně zvyšují šance nejen získat licenci, ale i otevřít účet v velké bance v EU.
• Banky očekávají, že investiční společnost bude mít nejen politiku AML/KYC, ale i reálné nástroje pro digitální tagování transakcí a dat klientů: integrované prověřování sankcí EU, monitoring geografického původu prostředků, PEP filtry.
• Interní zprávy o beneficiářích a transakcích musí být připraveny nejen pro regulátora, ale i pro auditora a partnerskou banku.

V jednom z nedávných projektů COREDO pro investiční platformu s licencí na investiční služby a kryptoaktivy v EU jsme vybudovali:

• model hodnocení klientů založený na riziku,
• matici rizika podle zemí (zohledňující sankce EU vůči investorům a vývoz technologií pod sankcemi podle Nařízení 428/2009),
• procesy eskalací pro pracovníky compliance.

Výsledek – úspěšné získání licence a otevření několika účtů v EU, přičemž banka přímo zdůraznila zralost AML modelu jako faktor kompenzující složitý profil klientů ze zemí Asie a SNS.

Financování EU pro podniky a ESG v Evropě

V roce 2025 EU otevřeně říká: kapitál by měl směřovat tam, kde je zelená agenda nulových emisí, digitalizace a reálná transformace dodavatelských řetězců. Pro investiční společnost je to příležitost: stát se operátorem nebo příjemcem těchto toků, místo aby zůstávala jen «soukromým» hráčem.

Zelený kurz EU: investice a STEP platforma

Investice Zeleného kurzu EU a Zelený průmyslový plán EU jsou podporovány celou řadou nástrojů:

• Fond inovací EU – granty a financování projektů zaměřených na dekarbonizaci, vodík a průmyslové inovace.
• Investiční platforma STEP – nadstavba, která má mobilizovat financování pro strategické technologie (včetně digitálních biotechnologií STEP, polovodičů, AI).
• Program Digitální Evropa – podpora digitální infrastruktury a řešení založených na AI.
• Důraz na investice vedoucí k nulovým emisím, dodavatelské řetězce bez závislostí a těžbu surovin (včetně projektů ve Švédsku, Finsku, Řecku, Španělsku zaměřených na rozvoj těžby a zpracování kritických surovin).

To pro investiční společnost znamená:

Tým COREDO již doprovázel projekty, kde investiční společnost v Irsku a fond ve Švédsku společně podávaly žádosti do Fondu inovací a národních «zelených» programů. Klíčový poznatek: návratnost (ROI) takových investic v EU vypadá jinak – nejen díky tržní výnosnosti, ale také díky subvencím, grantům a zvýhodněným úvěrům.

CSRD pro investiční firmy a rizika greenwashingu

S zavedením CSRD povinného reportingu pro investiční firmy a s rozvojem standardů ESG IFRS S1 a S2 EU v podstatě mění pravidla hry. Pro střední a velké investiční společnosti, stejně jako pro ty, kteří spolupracují s veřejnými emitenty v EU, se objevují nové rámce:

• Povinné ESG reportování pokrývající environmentální, sociální a řídicí aspekty.
• Požadavky směrnice CS3D o náležité péči – prověřování rizik dodavatelských řetězců, pracovních podmínek, lidských práv a ekologické stopy v celé řetězci.
• Důraz na digitální označování ESG dat, aby investoři a regulátoři mohli porovnávat, zda portfolio skutečně odpovídá deklarovaným cílům.

V COREDO doporučujeme klientům:

• Začleňovat ESG analýzu do řízení rizik dodavatelských řetězců již ve fázi Due Diligence investičních objektů.
• Dokumentovat kritéria výběru a vyloučení aktiv (screening, negative/exclusion lists) v investiční politice.
• Připravit roadmapu pro CSRD: jaká data budete moci sbírat již nyní a jak budete škálovat reporting s růstem společnosti.

Rizika a výhody získání povolení k pobytu v EU prostřednictvím investic

Rizika a výhody pro investory v EU jsou dnes do značné míry určovány regulatorním režimem: od nových sankcí, kontroly vývozu a transparentnosti původu kapitálu až po zpřísnění požadavků na beneficiáře. V tomto kontextu vyžaduje správné využívání investičních programů pro získání povolení k pobytu a promyšlené škálování investičního modelu v EU nejen pochopení výnosnosti, ale i podrobné zohlednění právních omezení a compliance.

Sankce EU pro investory a kontrola vývozu

Klíčové body:

• Nařízení EU o kontrole vývozu zboží dvojího použití (Nařízení 428/2009 o vývozu a jeho následné aktualizace) se týká transakcí s technologiemi, zařízeními a softwarem souvisejícím s vysokými technologiemi, obranou a kryptografií.
• Porušení mohou vést k trestní odpovědnosti a sankcím jak pro samotnou investiční společnost, tak pro její beneficiáře a management.
• Dlouhodobé důsledky sankcí EU pro přeshraniční investice – ztížení KYC, dodatečné kontroly původu prostředků a zdrojů příjmů, zamítnutí přístupu k některým sektorům nebo nástrojům.

Povolení k pobytu prostřednictvím společnosti a občanství EU získané investicemi

Mnoho podnikatelů vnímá investiční společnost v EU nejen jako obchodní nástroj, ale i jako most k povolení k pobytu přes společnost nebo k pozdějšímu občanství EU za investice.

Přístup zde musí být vždy dvouúrovňový:

1. Obchodní úroveň – skutečná ekonomická činnost, substance, kancelář, zaměstnanci, daně.
2. Migrační úroveň – soulad s programy povolení k pobytu / trvalého pobytu a jejich požadavky (minimální kapitál, vytváření pracovních míst, účast v základním kapitálu).

Příklady, se kterými tým COREDO pravidelně pracuje:

• Země, kde účast v kapitálu místní společnosti od určitého prahu (např. 10 % základního kapitálu pro povolení k pobytu v některých režimech) v kombinaci s vytvářením pracovních míst dává nárok na povolení k pobytu pro vlastníka a jeho rodinu.
• Jurisdikce, kde rezidentství prostřednictvím investic do podnikání se kombinuje s následným přechodem na trvalý pobyt a občanství; Kypr je zvláště znám modely, kde lze trvalý pobyt získat po 5 letech pobytu při splnění podmínek.
• Země střední Evropy, kde je minimální základní kapitál pro společnost v EU nízký, ale pro migrační účely je přesto třeba prokázat skutečnou ekonomickou činnost.

V každém případě COREDO staví strukturu podle cílů: pokud je pro vás prioritou povolení k pobytu a ochrana rodiny, model se bude lišit od situace, kdy je klíčovým cílem výhradně návratnost investic (ROI).

Jak zaregistrovat investiční společnost v EU

1. Určit model a vybrat jurisdikci
   • Rozhodněte se, jaký typ struktury potřebujete: investiční firma MiFID II, správcovská společnost fondu, holding pro přímé investice, fintechová platforma.
   • Porovnejte životaschopné země EU pro investice z hlediska daní, licencování, požadavků ESG a migračních možností.
   • Stanovte cílovou kombinaci: ROI, přístup k programům EU, povolení k pobytu / trvalý pobyt (je‑li relevantní).
2. Provesti AML‑audit skutečných majitelů a investorů
   • Zaznamenejte vlastnickou strukturu, trusty, opce a další prvky kontroly.
   • Prověřte skutečné majitele z hlediska kritérií podstatné kontroly v EU, sankcí a statusu PEP.
   • Sestavte spis UBO pro budoucího registrátora, banku, regulátora – to sníží riziko zpoždění a zamítnutí.
3. Zahájit registraci společnosti a přípravu licence
   • Shromážděte balík dokumentů s ohledem na požadavky vybrané země: stanovy, údaje ředitelů a akcionářů, potvrzení adresy a substance.
   • Proveďte registraci společnosti v EU ve zvolené jurisdikci a paralelně připravujte dokumentaci pro licenci (obchodní plán, politiky rizik, AML/KYC, IT‑kontroling).
   • Plánujte realistické lhůty: od několika týdnů až po měsíce v závislosti na typu licence (investice, platby, krypto, forex).
4. Otevřít účty a vybudovat bankovní vztahy
   • Vyberte banky a platební instituce, které jsou ochotny pracovat s vaším profilem klientů a rizikem zemí.
   • Prezentujte plně připravený AML rámec a model monitorování transakcí – to snižuje „obavy“ banky z nového hráče.
   • Budujte spolehlivý bankovní systém, ne pouze papírový dohled – skutečný dialog s bankou a transparentnost jsou tu důležitější než jakákoli schémata.
5. Připravit strategii ESG a dodržování CSRD / CS3D
   • Určete, které prvky ESG jsou pro vás skutečně relevantní: klima, pracovní praktiky, řízení (governance).
   • Zaveďte postupy due diligence v dodavatelských řetězcích s ohledem na rizika dodavatelských řetězců a budoucí požadavky CS3D.
   • Nastavte systém sběru a digitálního tagování ESG dat, i když formálně zatím nespadáte pod CSRD.
6. Předložit žádosti o financování EU a vypracovat produktovou strategii
   • Určete, které programy jsou relevantní: InvestEU, investiční platforma STEP, Fond inovací EU, národní fondy pro Zelený kurz EU a program Digitální Evropa.
   • Připravte projektové spisy a partnerství (včetně univerzit a technologických společností) – to zvyšuje šance na schválení.
   • Zahrňte ESG metriky a transparentní řízení rizik: to přímo ovlivňuje hodnocení projektů a potenciální ROI.

Klíčové závěry a doporučení

• Mezi jurisdikcemi, s nimiž COREDO aktivně spolupracuje, vypadají top‑3 pro investiční společnosti v roce 2025 takto:
  • Irsko – optimální pro inovativní, škálovatelné modely s přístupem na globální trhy a k programům EU.
  • Kypr – vhodná platforma pro forex, makléřské a multiaktivní modely s mírným daňovým zatížením a přehlednou regulací.
  • Malta – silná volba pro kombinaci investiční licence, krypto a fintech směrování při promyšleném AML návrhu.
• Aby minimalizovali rizika, podnikatelům doporučuji:
  • Začněte podrobným AML a sankčním auditem struktury skutečných majitelů a investorů.
  • Okamžitě navrhněte obchodní model s ohledem na AMLA, jednotné nařízení AML/CFT, CSRD a CS3D.
  • Hledejte ROI nejen v výnosnosti portfolia, ale i v přístupu k programům financování EU pro podniky, včetně InvestEU a STEP.