Private equity fond v EU — jak ho zaregistrovat a získat licenci

Nikita Veremeev

21.11.2025 | 6 minutové čtení

Aktualizováno: 21.11.2025

V tomto článku vám odhalím kompletní plán registrace investičního fondu v Evropě — od výběru optimální jurisdikce až po otevření bankovního účtu a zahájení provozní činnosti. Dozvíte se, jaké dokumenty připravit, jaká pravidla AML/KYC dodržovat, jak strukturovat řízení fondu a jak se vyvarovat chyb, které podnikatele stojí čas a peníze. Článek je sestaven jako praktický průvodce a zároveň jako analytický přehled, který vám pomůže činit strategická rozhodnutí v každé fázi.

Fond soukromého kapitálu v EU – co to je a proč ho registrovat?

Definice fondu soukromého kapitálu a jeho role v ekonomice Evropy

Private Equity fond však není jen společnost, která spravuje peníze investorů. Je to regulovaná finanční struktura, která podléhá přísným požadavkům evropské legislativy. Každý fond musí mít licenci na správu aktiv, splňovat požadavky na zveřejňování informací o beneficiářích, zajišťovat ochranu práv investorů a dodržovat standardy AML/KYC. Ignorování těchto požadavků hrozí pokutami, zamítnutím licence a dokonce trestní odpovědností.

Registrace a licencování: proč jsou potřeba?

Ochrana investorů. Regulační orgány vyžadují, aby fondy zveřejňovaly informace o své investiční strategii, rizicích, poplatcích a struktuře řízení. To umožňuje investorům činit informovaná rozhodnutí a chrání jejich práva.

Prevence praní špinavých peněz a financování terorismu. Požadavky AML/KYC zaručují, že fondy se nestávají nástrojem pro nezákonné operace. Regulační orgány vyžadují ověření zdrojů prostředků, identifikaci beneficiárů a monitorování podezřelých transakcí.

Stabilita finančního systému. Licencování a dohled zabraňují vzniku neregulovaných fondů, které by mohly představovat systémové riziko.

Přístup k investorům. Bez licence nebudete moci získávat kapitál od profesionálních investorů, penzijních fondů a dalších institucionálních investorů, kteří vyžadují regulované struktury.

Hlavní požadavky AIFMD a směrnic EU

Podle AIFMD musí každý fond:

• Mít licencovanou správní společnost (AIFM), která je odpovědná za investiční rozhodnutí a řízení rizik.
• Jmenovat nezávislého depozitáře, který uchovává aktiva fondu a kontroluje dodržování požadavků.
• Zveřejňovat informace o beneficiářích fondu v souladu s požadavky z roku 2025, které byly zpřísněny.
• Dodržovat požadavky AML/KYC, včetně ověření zdrojů prostředků a identifikace investorů.
• Poskytovat každoroční zprávy regulátorovi a investorům.
• Řídit rizika likvidity a zajišťovat, aby fond byl schopen plnit své závazky vůči investorům.

Kromě AIFMD musí fondy dodržovat požadavky Evropského orgánu pro cenné papíry a trhy (ESMA), národních regulátorů (například CySEC na Kypru, MFSA na Maltě, Banky Litvy) a požadavky na digitální identifikaci zakladatelů (eIDAS), které vstoupily v platnost v roce 2025.

Volba jurisdikce pro fond soukromého kapitálu v Evropské unii

výběr jurisdikce pro registraci Private Equity fondu v EU – je to strategické rozhodnutí, které ovlivňuje daňové zatížení, úroveň ochrany investorů a přístup na evropský trh. Různé země nabízejí jedinečné podmínky pro zakládání fondů, proto je důležité porovnat klíčové evropské jurisdikce s ohledem na požadavky regulace, zdanění a infrastruktury.

Srovnání evropských jurisdikcí

Volba jurisdikce je strategické rozhodnutí, které ovlivňuje lhůty udělení licence, náklady, daňové zatížení a flexibilitu řízení fondu. Praxe COREDO ukázala, že neexistuje univerzální jurisdikce pro všechny fondy – volba závisí na velikosti fondu, investiční strategii a cílových investorech.

Litva, optimální volba pro fondy střední velikosti (50–500 mil. EUR). Centrální banka Litvy je známá svou profesionalitou a transparentností procesu. Lhůty udělení licence: 3–6 měsíců, což je rychleji než v Lucembursku, ale pomaleji než na Kypru. Minimální kapitál, 125,000 EUR. Litva nabízí dobrý kompromis mezi rychlostí, náklady a reputací.

Kypr: lídr v rychlosti udělení licence, zejména pro RAIF (Regulated Alternative Investment Fund), které se registrují za 2–3 měsíce. CySEC (Komise pro cenné papíry Kypru) má zkušenosti s mezinárodními fondy. Kypr také nabízí daňové výhody a flexibilitu v řízení. Současně se reputace Kypru v posledních letech zlepšila, ale zůstává méně atraktivní pro konzervativní investory ve srovnání s Lucemburskem.

Malta, nejrychlejší jurisdikce pro licencování (4–8 týdnů). MFSA (Úřad pro finanční služby Malty) je známý svou efektivitou. Malta nabízí daňové výhody a flexibilitu. Je to dobrá volba pro fondy, které chtějí rychle vstoupit na trh.

Lucembursko, prémiová jurisdikce pro velké fondy (více než 500 mil. EUR). Lucembursko má nejvyšší reputaci na světě, přitahuje konzervativní investory a nabízí daňové výhody. Na druhé straně lhůty udělení licence jsou 6–12 měsíců, a minimální kapitál 1,250,000 EUR. Lucembursko je vhodné pro fondy, které jsou připraveny investovat do reputace a dlouhodobého rozvoje.

Kritéria výběru: daně, rychlost, flexibilita

Při výběru jurisdikce je třeba zvážit několik kritérií:

Daňové rezidenství investičního fondu. Různé jurisdikce nabízejí odlišné daňové režimy. Například na Kypru a Maltě mohou fondy získat úlevy na příjmy z investic. Lucembursko nabízí režim účasti (participation exemption), který umožňuje vyhnout se dvojímu zdanění. Litva nabízí standardní daňový režim, ale s možností optimalizace. Volba jurisdikce by měla být sladěna s daňovým plánováním fondu.

Rychlost udělení licence. Pokud chcete rychle vstoupit na trh, zvolte Maltu (4–8 týdnů) nebo Kypr (2–3 měsíce). Pokud máte čas a jste ochotni čekat, Lucembursko nabízí lepší reputaci, ale vyžaduje více času.

Flexibilita řízení. Kypr a Malta nabízejí větší flexibilitu při strukturaci fondu a řízení aktiv. Lucembursko je konzervativnější a vyžaduje dodržování přísnějších pravidel.

Požadavky na kapitál. Lucembursko vyžaduje minimálně 1,250,000 EUR, což může být překážkou pro startupy. Litva, Kypr a Malta vyžadují nižší kapitál.

Reputace a důvěra investorů. Lucembursko má nejvyšší reputaci, ale Litva, Kypr a Malta si také získaly důvěru investorů díky profesionálnímu dohledu a transparentnosti.

Rizika jednotlivých jurisdikcí

Každá jurisdikce má svá rizika a specifika, která je třeba zvážit:

Litva. Riziko – politická nestabilita v regionu (i když Litva je členem EU a NATO). Specifikum: vysoké požadavky na compliance a dokumentaci. Centrální banka Litvy vyžaduje podrobný popis investiční strategie a řízení rizik.

Kypr. Riziko: reputační otázky spojené s minulými finančními skandály. Specifikum – flexibilita v řízení a daňové úlevy. CySEC vyžaduje důkladné ověření zdrojů prostředků a identifikaci beneficientů.

Malta. Riziko: malá velikost jurisdikce a omezená základna investorů. Specifikum: rychlé licencování a daňové úlevy. MFSA vyžaduje dodržování vysokých standardů compliance.

Lucembursko. Riziko: vysoké požadavky na kapitál a dlouhé lhůty udělení licence. Specifikum: prémiová reputace a atraktivita pro konzervativní investory. CNPD vyžaduje dodržování přísných pravidel řízení a vykazování.

Dokumenty pro registraci investičního fondu v Evropě

Dokumenty pro registraci investičního fondu v Evropě jsou základem úspěšného spuštění a následného fungování vašeho fondu. Pečlivě připravený a kompletní balík dokumentů je nezbytný pro absolvování všech fází registrace, získání licence a splnění požadavků evropských regulátorů. Níže je uveden aktuální kontrolní seznam dokumentů potřebných pro registraci investičního fondu v roce 2025.

Kompletní kontrolní seznam dokumentů pro rok 2025

Tady je úplný kontrolní seznam dokumentů, které regulátoři vyžadují:

Zakládací dokumenty fondu:

• Stanovy investičního fondu (Articles of Association), které popisují strukturu, řízení a pravidla fondu.
• Investiční memorandum (Offering Memorandum), které uvádí investiční strategii, rizika, poplatky a podmínky investování.
• Politika řízení rizik a likvidity.
• Politika AML/KYC, která popisuje postupy ověřování investorů a monitorování podezřelých transakcí.

Dokumenty o struktuře řízení:

• Smlouva s investiční správní společností (AIFM Agreement), která vymezuje práva a povinnosti správcovské společnosti.
• Smlouva s depozitářem, která vymezuje práva a povinnosti depozitáře ohledně ukládání aktiv a kontroly.
• Smlouva s administrátorem, která stanovuje postupy výpočtu NAV (Net Asset Value) a administrace.
• Smlouva s auditorem, která vymezuje postupy auditu a vykazování.

Dokumenty pro digitální identifikaci zakladatelů (eIDAS):

• Elektronické podpisy zakladatelů provedené v souladu se standardem eIDAS.
• Videoverifikace zakladatelů (v některých jurisdikcích).
• Potvrzení právní adresy fondu (např. účet za služby nebo nájemní smlouva).
• Potvrzení zdrojů prostředků (výpis z banky, dokumenty o původu kapitálu).

Dokumenty o skutečných владельцах:

• Zveřejnění informací o skutečných vlastnících fondu v souladu s požadavky roku 2025. To zahrnuje jména, adresy a podíly ve vlastnictví všech osob, které fond kontrolují.
• Prohlášení o skutečných vlastnících podepsané zakladateli.

Dokumenty k podnikatelskému plánu:

• Podnikatelský plán fondu, který popisuje investiční strategii, cílové investiční objekty, očekávané příjmy a výdaje.
• Finanční prognózy na 3–5 let.
• Popis cílových investorů a strategie získávání kapitálu.

Požadavky na digitální identifikaci zakladatelů v roce 2025

Elektronické podpisy (eIDAS). Všechny dokumenty musí být podepsány elektronickými podpisy, které odpovídají standardu eIDAS (Regulation (EU) No 910/2014). To znamená, že podpisy musí být provedeny s využitím kvalifikovaného certifikátu a mít právní sílu.

Videoverifikace. V některých jurisdikcích (např. na Kypru a na Maltě) regulátoři požadují videoverifikaci zakladatelů. To znamená, že zakladatel musí projít videohovorem s představitelem regulátora nebo licencované společnosti, která potvrzuje jeho identitu.

Potvrzení právní adresy. Regulátoři vyžadují potvrzení právní adresy fondu. To může být faktura za služby, nájemní smlouva nebo dopis od banky.

Potvrzení zdrojů prostředků. Regulátoři vyžadují potvrzení zdrojů prostředků, které budou do fondu investovány. To může být výpis z banky, dokumenty o původu kapitálu nebo dopis od investora.

Příprava investičního memoranda

Investiční memorandum (Offering Memorandum) je klíčový dokument, který investorům poskytuje informace o fondu, jeho investiční strategii, rizicích a podmínkách investování. Není to jen marketingový materiál, ale právní dokument, který regulátoři důkladně prověřují.

Investiční memorandum by mělo obsahovat:

• Popis fondu. Typ fondu (AIF, RAIF, QIF), jurisdikce registrace, správcovská společnost, depozitář, administrátor.
• investiční strategie. Popis cílových investičních objektů, geografických regionů, sektorů ekonomiky, investičního časového horizontu a očekávaných výnosů.
• Rizika. Podrobný popis rizik spojených s investováním do fondu, včetně tržních rizik, kreditních rizik, rizik likvidity a operačních rizik.
• Poplatky a náklady. Popis všech poplatků, které fond účtuje, včetně poplatku za správu, poplatku za výkon a administrativních nákladů.
• Podmínky investování. Minimální výše investice, podmínky vstupu a výstupu, frekvence výpočtů NAV, podmínky likvidace fondu.
• Kritéria kvalifikovaného investora. Popis toho, kdo může do fondu investovat (profesionální investoři, kvalifikovaní investoři, maloobchodní investoři).
• Ochrana práv investorů. Popis mechanismů ochrany práv investorů, včetně hlasovacích práv, práv na informace a práv na soudní ochranu.

Postup krok za krokem pro licencování AIF

Postup krok za krokem při licencování alternativního investičního fondu zahrnuje provedení řady po sobě jdoucích formálních kroků, počínaje přípravou a registrací společnosti a konče získáním všech potřebných povolujících dokumentů. Každé stadium vyžaduje pozornost k detailům a přísné dodržování regulačních požadavků, což zajišťuje zákonnost a transparentnost budoucí činnosti fondu.

Příprava a registrace společnosti

Prvním krokem je příprava a registrace společnosti, která bude vystupovat jako fond. Tento krok zahrnuje několik klíčových kroků:

• Volba jurisdikce a typu fondu. Jak jsme uvedli výše, volba jurisdikce je rozhodující. Také si musíte vybrat typ fondu: AIF (alternativní investiční fond), RAIF (regulovaný alternativní investiční fond) nebo QIF (fond kvalifikovaných investorů). Každý typ má odlišné požadavky a lhůty pro udělení licence.
• Rezervace názvu fondu. Musíte rezervovat název fondu v národním rejstříku společností. Název musí být jedinečný a vyhovovat požadavkům regulátora. Například název by měl obsahovat slova, které naznačují, že jde o fond (např. “Fund”, “Fonds”, “Fondas”).
• Příprava stanov a zakladatelských dokumentů. Musíte připravit stanovy fondu (Articles of Association), které popisují strukturu, řízení a pravidla fondu. Stanovy musí být v souladu s národním právem a AIFMD.
• Registrace společnosti v místním rejstříku. Po přípravě dokumentů musíte zaregistrovat společnost v místním obchodním rejstříku. To obvykle trvá 1–2 týdny.

Příprava dokumentů pro regulátora

Druhý krok je příprava kompletního balíku dokumentů pro regulátora. Tento krok zahrnuje:

• Vypracování investičního memoranda. Jak jsme uvedli výše, investiční memorandum by mělo být podrobné a profesionální. Regulátor bude pečlivě prověřovat každou část.
• Vypracování politik řízení rizik a likvidity. Musíte vypracovat politiky, které popisují, jak bude fond řídit rizika a likviditu. Tyto politiky musí být v souladu s investiční strategií fondu.
• Příprava AML/KYC politik. Musíte vypracovat politiky, které popisují, jak bude fond prověřovat investory a monitorovat podezřelé transakce. Tyto politiky musí splňovat požadavky směrnice EU o boji proti praní špinavých peněz (AMLD5).
• Jmenování klíčových osob. Musíte jmenovat správce fondu (AIFM), administrátora, depozitáře a auditora. Každá z těchto osob musí mít licenci a zkušenosti s investičními fondy.

Podání žádosti u regulátora

Třetí krok je podání žádosti u regulátora. Tento krok zahrnuje:

• Sestavení kompletního balíku dokumentů. Musíte shromáždit všechny dokumenty, které regulátor požaduje, a podat je ve stanoveném formátu.
• Podání žádosti u národního regulátora. Musíte podat žádost u národního regulátora (např. CySEC na Kypru, MFSA na Maltě, Banka Litvy). Obvykle se žádost podává přes online portál.
• Odpovědi na dotazy regulátora. Po podání žádosti může regulátor položit otázky nebo požádat o dodatečné dokumenty. Musíte na tyto dotazy odpovědět ve stanovené lhůtě (obvykle 2–4 týdny).
• získání licence nebo registračního čísla. Poté, co je žádost schválena, regulátor vydá licenci nebo registrační číslo, které potvrzuje, že fond je zaregistrován a může zahájit činnost.

Otevření bankovního účtu: spuštění provozu

Čtvrtý krok: je otevření bankovního účtu a zahájení provozu. Tento krok zahrnuje:

• Příprava dokumentů pro banku. Musíte připravit dokumenty, které banka požaduje, včetně kopie licence, stanov fondu, dokumentů o digitální identifikaci zakladatelů, potvrzení o zdrojích prostředků.
• Otevření korporátního účtu. Musíte otevřít korporátní účet v bance, která bude držet aktiva fondu. Banka může požadovat videohovor s představitelem fondu k potvrzení identity.
• Vložení minimálního kapitálu. Musíte vložit minimální kapitál na bankovní účet fondu. Výše minimálního kapitálu závisí na jurisdikci a typu fondu.
• Spuštění marketingové kampaně. Po získání licence a otevření bankovního účtu můžete začít oslovovat investory.