Последствия сделок M&A

07.07.2021

Особенно в долгосрочной перспективе корпоративные слияния и поглощения (mergers and acquisitions, M&A) могут оказать огромное влияние на рост и общие перспективы компаний. Однако, несмотря на то, что трансформация компании-покупателя может произойти в очень короткий срок, слияния и поглощения считаются сопряженными со значительными рисками, поскольку, по статистике, только 30% или менее из них оказываются успешными.

Обычно компании, осуществляющие сделки M&A, стремятся к росту своего бизнеса или хотят обойти конкурентов. Однако они также сталкиваются с некоторыми рисками, такими как слишком высокая цена или неспособность хорошо интегрировать две компании.

Причины слияний и поглощений

Основными причинами, по которым компании участвуют в слияниях и поглощениях, являются следующие:

· Рост — иногда могут потребоваться годы, чтобы удвоить размер компании органическим путем. Слияния и поглощения могут быть использованы для быстрого роста.

· Конкуренция — именно это приводит к безумию на горячих рынках — компании стремятся приобрести фирму с привлекательным портфелем активов до того, как это сделает любой из ее конкурентов.

· Синергия — целью является устранение или консолидация дублирующих ресурсов двух компаний с похожим бизнесом. Результат — использование преимуществ синергии и экономии от масштаба.

· Доминирование — слияния и поглощения помогут двум компаниям доминировать на рынке, если только они не достаточно велики, чтобы создать монополию. В этом случае их деятельность будет ограничена и преследоваться.

Последствия слияний и поглощений

В этой части представлены наиболее распространенные способы влияния слияний и поглощений на компанию. Во-первых, следует проанализировать изменение структуры капитала. Сделки M&A оказывают долгосрочное влияние на структуру капитала как компании-покупателя, так и целевой компании. Сделка M&A позволяет акционерам целевой компании обналичить большую премию или долю в доминирующей компании.

Что касается покупателя, то размер сделки напрямую влияет на последствия сделки M&A — чем больше потенциальный объект, тем больше риск. Если неудача небольшого приобретения может «потрясти, но не сломить» приобретателя, то неудача крупного размера может сильно повлиять на его долгосрочный успех.

В момент заключения сделки структура капитала приобретателя меняется, и это зависит от дизайна сделки M&A. Если сделка оформляется наличными, то денежные средства покупателя значительно сокращаются. Однако не каждая компания имеет достаточно денежных средств, подготовленных для таких крупных сделок. Поэтому большинство из них берут кредиты, что неизбежно увеличивает их задолженность.

Другой способ оформления сделки M&A — финансирование ее за счет акций компании-покупателя. Начнем с того, что акции часто должны быть премиальными, чтобы покупатель мог использовать их в качестве валюты. Не стоит забывать, что руководство компании-цели необходимо убедить в том, что выгодно принять акции вместо наличных.

Во-вторых, важно учитывать возможную реакцию рынка на новость о слиянии и поглощении, поскольку она может быть как благоприятной, так и неблагоприятной. Это полностью зависит от того, как участники рынка воспринимают достоинства сделки. Как правило, акции компании-цели приближаются к предложению покупателя. И не только: акции целевой компании могут торговаться выше цены предложения, если целевая компания считается достаточно привлекательной для конкурирующего предложения.

С другой стороны, акции целевой компании могут торговаться ниже цены предложения. Обычно это происходит, когда покупка должна быть оформлена частично акциями компании-покупателя. Тогда акции падают после публичного объявления о сделке. Акции могут упасть, потому что участники рынка считают цену сделки слишком высокой или не считают сделку способствующей увеличению прибыли на акцию.

COREDO может помочь вам в планировании и проведении сделок слияния и поглощения шаг за шагом. Свяжитесь с нами, чтобы договориться о личной консультации.

ОСТАВЬТЕ ЗАЯВКУ И ПОЛУЧИТЕ КОНСУЛЬТАЦИЮ БЕСПЛАТНО