Никита Веремеев
07.02.2026 | 6 мин чтения
Обновлено: 07.02.2026
Я строю COREDO с 2016 года и успел провести десятки структур в ЕС, Великобритании, Сингапуре, Дубае и Центральной Европе через регистрацию, лицензирование и налоговое планирование. За последние годы Португалия стала заметным центром европейского крипто‑бизнеса. Команда COREDO реализовала ряд проектов по созданию крипто‑холдингов в Лиссабоне и Порту, и к 2026 году картина стала значительно более зрелой: MiCA вступает в полную силу, DAC8 и CARF меняют правила обмена информацией, а португальский налоговый режим (IRC) окончательно адаптируется к криптоактивам.
В этой статье я собрал практическую дорожную карту: как выбрать правовую форму, выполнить требования substance, получить регистрацию CASP, выстроить AML/KYC и бухгалтерию под IFRS, спланировать репатриацию прибыли и выдержать налоговые проверки. Я опираюсь на конкретные кейсы COREDO и раскладываю по полочкам ключевые вопросы: налоги на криптоактивы в Португалии, корпоративный налог (IRC) для крипто‑компаний Португалии, трансфертное ценообразование, Pillar Two и последствия MiCA/DAC8/CARF.
Регуляторный ландшафт Португалии 2026
Португальская экосистема к 2026 году выглядит структурировано. Autoridade Tributária (португальская налоговая администрация, AT) публикует разъяснения по криптооперациям и контролирует декларации. Banco de Portugal ведет надзор за регистрацией поставщика услуг с криптоактивами (CASP), в том числе требования AML/KYC и Travel Rule. Комиссия по рынку ценных бумаг Португалии (CMVM) курирует security токены, проспекты и площадки торговли токенизированными ценными бумагами.
MiCA (Markets in Crypto‑Assets Regulation) вводит единые правила в ЕС: к 2026 году CASP работают по стандартам лицензирования и операционного риска, резервов для стабильных токенов и раскрытия рисков. DAC8 расширяет автоматический обмен информацией по криптоактивам, а OECD CARF задает глобальную рамку репортинга. Практика COREDO подтверждает: стратегия «сделать минимум и спрятаться» больше не работает. Выстраивайте комплаенс сразу «под аудит», это экономит годами, а не месяцами.
Lda vs SA и налоговое резидентство
Для холдингов и операционных криптокомпаний в Португалии чаще всего подходят:
- Sociedade por Quotas (Lda) — аналог частной компании с ограниченной ответственностью, гибкая структура управления, умеренные требования к капиталу.
- Sociedade Anónima (SA): форма для крупных структур и публичных планов, более жесткие корпоративные процедуры и совет директоров.
Создание крипто‑холдинга в Португалии я начинаю с оценки будущей структуры группы и требований инвесторов. Если заказчик готовится к листингу или Security Token Offering под надзором CMVM, SA заранее снимает ряд барьеров. Для холдинга family‑office или фонда Lda экономичнее в администрировании. Налоговое резидентство компании в Португалии определяется местом эффективного управления: совет директоров, принятие ключевых решений, локальные директора и офис — те элементы, на которых AT делает акцент.
substance криптохолдинга в Португалии
Экономическая обоснованность substance, не про «бумажный» офис, а про реальную деятельность. Я закладываю минимум:
- резидентный директор с опытом в финтех/крипто и реальной ролью в управлении;
- физический офис, где проходят заседания и хранятся оригиналы документов;
- локальные функции: риск‑менеджмент, AML‑офицер, бухгалтерия, подготовка отчетности;
- договоры с локальными провайдерами (кастоди, аудит, юридическое сопровождение), отражающие «центр интересов» в Португалии.
Экономическая обоснованность substance окупается дважды. Банки открывают счета быстрее, и налоговые резолюции проходят предсказуемо. Решение, разработанное в COREDO для одной из крипто‑групп с активами в ЕС и Азии, уменьшило банковский KYC‑фрикцион в 4 раза за счет переноса риск‑функции и data‑governance в Лиссабон.
IRC для холдингов с криптовалютой
Крипто‑холдинг Португалия налоги, это про IRC и сопутствующие режимы. Базовая ставка IRC: 21% на материке, к ней добавляются муниципальная надбавка до 1,5% и государственная надбавка для крупных прибылей по прогрессии. Для малых и средних предприятий действует пониженная ставка на «первую ступень» прибыли. Детали меняются по бюджетам, но Effective Tax Rate обычно 22–26%, что выше порога Pillar Two.
Условия применения participation exemption в Португалии позволяют освобождать от налога дивиденды и прирост капитала по долям участия при выполнении критериев: как правило, доля не менее 10%, срок владения от 12 месяцев, обложение налогооблагаемой компании сопоставимым корпоративным налогом и отсутствие «черного списка». Для крипто‑холдинга это ключ к налоговой оптимизации репатриации средств из дочерних компаний ЕС и ряда третьих стран.
Репатриация прибыли и удержание налогов в Португалии зависят от двусторонних договоров об избежании двойного налогообложения (DTT) и EU‑директив. Стандартные ставки WHT в Португалии — 25% на дивиденды, проценты и роялти, но DTT и Директива о материнских и дочерних компаниях снижают или обнуляют их при соблюдении условий. Команда COREDO реализовала каскадную структуризацию выплат с применением participation exemption и DTT, сократив совокупное удержание до нуля без агрессивных схем.
Налоги на криптоактивы в Португалии
AT в 2026 исходит из функциональной природы операции. Для компаний доходы и убытки от криптоактивов: часть налогооблагаемой базы IRC. Классификация токенов для налоговых целей в Португалии базируется на их экономике:
- utility‑токены, право доступа к сервису, учет как нематериальный актив или предоплата;
- security‑токены — признаки ценной бумаги, надзор CMVM, возможны правила для финансовых инструментов;
- asset‑backed, токенизация активов, отдельный правовой и фискальный профиль.
Налоговые последствия операций со стейкингом, майнингом и airdrop различаются. Стейкинг часто признается как операционный доход по мере начисления вознаграждения; майнинг — предпринимательская деятельность, облагаемая IRC с учетом затрат (электроэнергия, оборудование); airdrops и hard forks — налогооблагаемые события по справедливой стоимости на дату получения с последующим учетом прироста/убытка при выбытии. Маркировка операций: disposals, acquisitions, swaps — позволяет корректно разделять капитальные выигрыши vs операционные доходы.
Налоги при обмене токенов и токен‑свопах в корпоративной среде возникают как при продаже, так и при обмене одного актива на другой, если меняется бенефициарная собственность или экономическое содержание актива. Для illiquid tokens я применяю консервативные модели оценки: DCF (если есть денежные потоки), market comparables по сделкам, либо last round для токенов, связанных с equity. AT охотно принимает документированные методики; практика COREDO показывает, что прозрачная модель и независимые отчеты по оценке снижают риск спора кратно.
НДС при торговле криптоактивами и NFT
НДС и торговля криптовалютой: португальские правила следуют делу Hedqvist ЕС, обмен фиат/крипто освобождается от НДС как операция с платежными средствами. Но не все крипто‑услуги подпадают под освобождение. Кастодиальные услуги, техническая поддержка, SaaS‑доступ к протоколам, маркет‑мейкинг и листинговые пакеты обычно облагаются НДС 23% в материковой части Португалии.
Налогообложение операций с NFT и токенизированными активами зависит от содержания. Продажа цифрового объекта искусства, электронная услуга с НДС по месту потребителя (правила для B2C цифровых услуг); токенизация прав на реальный актив тянет за собой НДС/стемпы исходного актива и может требовать регистрации в другой стране, где находится актив. Возврат НДС и косвенные налоги при оказании крипто‑услуг возможен при корректной постановке place‑of‑supply и ведении раздельного учета входного НДС.
Регистрация CASP: требования AML/KYC
Определение VASP/CASP и регистрационные требования к 2026 году закреплены MiCA и локальным законом. Banco de Portugal регистрирует провайдеров конвертации, обменников, кастоди, эмитентов, операторов платформ.
Требования AML/KYC для крипто‑холдингов и CASP включают:
- AML‑Risk Assessment, письменные политики и процедуры;
- KYC/KYB, PEP‑screening и enhanced Due Diligence для инвесторов;
- Blockchain‑аналитика и инструменты для AML (on‑chain monitoring), Travel Rule;
- финансовый мониторинг и санкционный комплайенс (FATF Guidance по virtual assets и VASP).
Стоимость соответствия AML/CTF и операционные расходы холдинга, это не штраф, а страховка. В одном проекте COREDO внедрила каскадную модель проверок: авто‑скоринг + ручной EDD на высокие риски, интеграции с провайдерами on‑chain мониторинга и централизованный кейс‑менеджмент. False positives сократились на 37%, а время онбординга уменьшилось с 12 до 5 дней, совокупная экономия более 200 человеко‑часов в месяц.
Реестр бенефициаров UBO и конфиденциальность
UBO‑реестр (Registo de Titular Beneficiário) в Португалии обязателен для всех компаний. Конфиденциальность инвесторов и последствия CARF для UBO требуют аккуратной структуризации: номинальные держатели проблему не решают. Я рекомендую согласовывать раскрытия с юридической стратегией группы, проводить DPIA по GDPR для потоков данных CARF/DAC8 и прописывать договорные положения с провайдерами кастоди/бирж о разделении ролей контроллера/процессора.
MiCA, DAC8, CARF: модели криптобизнеса
Влияние MiCA и DAC8 на бизнес‑модели крипто‑холдингов выражается в трех линиях. Во‑первых, Лицензирование CASP и требования к капиталу/управлению рисками повышают барьер входа, но дают «паспорт» на рынок ЕС. Во‑вторых, расширение отчетности под DAC8/CARF делает анонимные схемы дорогими и рискованными. В‑третьих, клиенты B2B требуют прозрачности цепочки транзакций и on‑chain отчеты как стандарт.
OECD CARF и автоматический обмен информацией о криптооперациях — не только про розницу. Институциональные провайдеры попадают под обязанности репортинга, и группа должна выстроить мастер‑данные: единый идентификатор клиента, реестры бенефициаров, метаданные транзакций. Наш опыт в COREDO показал: если вы проектируете data‑governance сразу под CARF/DAC8, аудиторы закрывают вопросы быстрее, а AT реже задает уточнения.
Влияние GloBE на крипто‑структуры
Pillar Two / GloBE rules и расчет эффективной налоговой ставки важны для групп с выручкой ≥ 750 млн. Португальские компании чаще всего показывают ETR выше 15%, но локальные льготы и налоговые кредиты могут смещать расчет. Для холдинга полезен «dry run» GloBE: детализируйте временные разницы, проверяйте квалификацию налоговых кредитов и убедитесь, что участие в режимах пониженного налога не приведет к топ‑апу в другой юрисдикции.
BEPS 2.0 усиливает требования по экономическому присутствию (economic substance) и транспарентности. Я учитываю это в дизайне холдингов: реальная функция управления активами в Португалии и документированные процессы снижают риск корректировок в странах источника дохода.
Трансфертное ценообразование для токенов
Transfer pricing: методика CUP, TNMM, cost plus для токен‑сделок применимы так же, как и к традиционным активам. Для межгрупповых переводов токенов с маркет‑котировками чаще всего работает CUP (arm’s length по рыночной цене с поправками на ликвидность и блокировки). Для разработки протокола и операций маркет‑мейкинга — cost plus или TNMM с бенчмаркингом маржи.
Документация по трансфертному ценообразованию для крипто‑групп в Португалии обязательна при достижении порогов по выручке и межгрупповым оборотам. Я закладываю master file и local file, политику оценки токенов, анализ функций/рисков/активов, а также процедуры для неоцененных событий (airdrops, hard forks). Advance Pricing Agreement (APA) и предрейтинговые решения снимают неопределенность; налоговые резолюции (binding ruling) в португальской практике выдаются в разумные сроки при качественной подаче.
Учёт криптоактивов по IFRS и Португалии
Учет криптоактивов по IFRS и португальским стандартам бухучета в 2026 году следует линии: криптоактивы: нематериальные активы (IAS 38), за исключением случаев, когда трейдеры держат их как запасы по справедливой стоимости. Обесценение, тесты на обесценение и раскрытия, обязательны, а политика оценки — предмет аудита. IFRS проект по crypto assets движется к уточнению классификации и раскрытий, и аудиторы смотрят на учетные политики под лупой.
Valuation policies и учетные политики для токенов в годовой отчетности должны фиксировать выбор mark‑to‑market vs cost basis, источники цен, иерархию ликвидности. Cold wallet vs custodial wallets несут разные операционные и налоговые последствия: кастодиальные комиссии (custody fees) допустимо относить на расходы, а cold‑storage требует внутреннего контроля доступа и SOX‑подобных процедур для публичных групп. Internal controls и управление ключами — одна из первых тем любых due diligence.
Декларирование, проверки и споры к 2026
Порядок декларирования криптовалют в португальской налоговой декларации закреплен инструкциями AT: отражайте доходы/убытки, раскрывайте методологии оценки, давайте примечания по нестандартным операциям. Налоговые проверки и аудит крипто‑холдинга в 2026 году фокусируются на трех триггерах: несоответствие on‑chain движений и бухгалтерии, отсутствие TP‑документации по межгрупповым переводам токенов и слабые AML‑процедуры.
Как подготовиться к налоговой ревизии крипто‑холдинга в 2026? Держите reconciliations on‑chain/off‑chain, независимые отчеты по оценке, протоколы совета директоров по ключевым решениям и отчеты AML‑офицера. Юридическое сопровождение и получение налоговых резолюций для холдинга помогают стабилизировать позиции до начала спора. Команда COREDO успешно закрывала претензии AT по классификации доходов от стейкинга, предоставив переписку с регулятором и обоснование признания дохода по методу начисления.
Дивиденды и WHT: репатриация прибыли
Withholding tax (WHT) на дивиденды, процентные и лицензионные платежи в Португалии стандартно 25%, но двусторонние договоры (DTT) позволяют снижать ставки. Соглашения об избежании двойного налогообложения: ставки WHT Португалии часто падают до 5–15% по дивидендам и 10% по процентам/роялти, а в ЕС возможно ноль при выполнении директивных требований. Dividend repatriation и налоговая оптимизация репатриации средств из крипто‑холдинга строятся вокруг participation exemption и управляемого графика выплат.
Ре‑инвестирование прибыли и налоговые последствия важно согласовать с бизнес‑циклом: убытки по токенам можно переносить вперед (tax loss carryforward) с ограничением по доле прибыли, а R&D‑кредиты и налоговые льготы и стимулы для инвестиционных холдингов в Португалии снижают нагрузку при разработке технологий. Я закладываю KPI: ROI‑метрики с учётом налоговой эффективности и затрат на соответствие, чтобы совет видел полную картину, не только «номинальную» ставку, но и стоимость комплаенса.
Международные структуры, семейные офисы
Международные структуры: филиал или дочерняя компания для крипто‑операций, вопрос контроля и налогообложения у источника. Филиал проще открыть, но его прибыль напрямую обложат в Португалии; дочерняя, удобнее для participation exemption и управляемого WHT по дивидендам. Использование португальской холдинговой структуры для фондов и family office дает предсказуемость, доступ к DTT и понятный режим управления активами.
Трансграничные перемещения токенов не подпадают под таможню в классическом смысле, но тянут валютный и санкционный комплаенс, а иногда: местные правила лицензирования. Кросс‑бордерные платежи и банковский комплаенс в Португалии стандартизированы, но банки требуют доказанный substance и прозрачные источники средств. Репатриирование капитала сопровождайте банковскими AML‑checks и заранее подготовленными досье по контрагентам.
DeFi: деривативы и кастодиальные услуги
Налогообложение доходов от DeFi, yield farming и агрегации ликвидности зависит от юридической квалификации договора: вознаграждения — операционный доход, а деривативы: финансовые инструменты с отдельным учетом справедливой стоимости. В корпоративной среде фиксируйте условия протокола, риск контрагента и методику оценки PnL. Крипто custody и налоговый режим кастодиальных услуг в Португалии предполагают НДС‑облагаемость услуги и IRC на маржу.
Security token exchange и регулирование CMVM задают рамку для STO/листингов. ICO/STO и налоговое оформление сборов и доходов требуют раздельного учета: где предоплата за услугу, где долговое обязательство, где капитал. Команда COREDO структурировала STO инфраструктурного проекта под надзор CMVM, согласовав проспект и бухгалтерскую модель амортизации токен‑обязательств, аудит на стороне инвесторов прошел без замечаний.
Губернанс/ответственность/due diligence
Практики корпоративного управления (CG) для международных холдингов в крипто включают независимых директоров, комитет по рискам и аудит, SOX‑подобные требования для публичных холдингов и тесты контроля ключей. Ответственность директоров и управленцев за налоговую несоблюдаемость реальна: AT и CMVM ожидают личного вовлечения, протоколы заседаний и утверждение политик.
Situational due diligence при покупке крипто‑холдинга проверяет три блока: налог (IRC, НДС, WHT, TP‑документация), регуляторика (CASP, AML/KYC, лицензии CMVM, Banco de Portugal), финансы (IFRS, impairment тесты, оценочные резервы). Роль налогового консультанта и адвоката при структурировании холдинга — в синхронизации этих треков и своевременных binding rulings.
Риски двойного налогообложения и CbCR
Риски двойного налогообложения при кросс‑бордерных операциях с криптоактивами возникают при различной квалификации операций странами. Двойное налогообложение: освобождение, кредит, консультиорование DTT — стандартный инструментарий, но крипто добавляет прослойку оценок и событий. Country‑by‑Country Reporting (CbCR) для международных групп требует согласованной аллокации прибыли и персонала, а крипто‑функции (разработка протокола, управление ликвидностью, AML‑функции) должны отражаться там, где они реально происходят.
Кейсы COREDO — что работает
- Европейская криптобиржа и кастоди. Команда COREDO получила регистрацию CASP в Banco de Portugal, внедрила AML‑фреймворк с on‑chain аналитикой и оформила APA на внутригрупповые комиссии маркет‑мейкинга по TNMM. Результат: предсказуемая налоговая нагрузка и быстрый банковский онбординг крупных клиентов.
- Family‑office с токенизированными активами. Решение, разработанное в COREDO, использовало Lda как холдинг, participation exemption для дивидендов из ЕС и DTT для роялти. Мы получили binding ruling по классификации NFT‑доходов как электронных услуг, выстроили НДС‑учет и добились возмещения входного НДС по разработке.
- DeFi‑провайдер ликвидности. Наш опыт в COREDO показал, что документированная методика оценки вознаграждений и компактный master file по TP снимают острые углы в проверках. AT приняла модель cost plus на сервисные функции и CUP для межгрупповых переводов ликвидности с дисконтом за блокировку.
Как запустить крипто‑холдинг в Португалии
- Выбор формы (Lda vs SA) и дизайн группы под participation exemption и DTT.
- Подтверждение налогового резидентства: директора, офис, календарь заседаний.
- Регистрация CASP (при необходимости), назначение AML‑офицера, внедрение KYC/KYB, PEP‑screening, Travel Rule и on‑chain мониторинг.
- UBO‑реестр, GDPR‑DPIA и политики data‑governance под DAC8/CARF.
- Бухгалтерская политика: IFRS, оценка токенов (mark‑to‑market или cost), impairment тесты, контроль ключей.
- TP‑политики: CUP/TNMM/cost plus для токен‑сделок, master/local file, при возможности: APA.
- НДС‑модель: освобождения, электронные услуги, place‑of‑supply, возмещение входного НДС.
- Банковский комплаенс: досье по контрагентам, описание потоков, подтверждение substance.
- План аудита и проверки AT: реестры on‑chain/off‑chain, отчеты AML, протоколы совета.
- ROI‑модель: налоговая ставка, стоимость комплаенса (KYC/AML, отчетность, аудиты), сценарии репатриации и ре‑инвестирования.
Стратегии масштабирования и выходов
Стратегии масштабирования крипто‑бизнеса с учётом налоговой нагрузки опираются на диверсификацию функций внутри ЕС, расширение CASP‑лицензии и интеграцию с институциональными провайдерами кастоди. Стратегии выхода: M&A, продажа актива, IPO и налоговые последствия требуют раннего планирования, TP‑история, чистая IFRS‑отчетность и отсутствие «скелетов» в AML‑шкафу повышают мультипликатор сделки.
Налоговые последствия токенизации активов на балансе холдинга и custody‑модели необходимо фиксировать в проспектах и договорах. CMVM внимательно смотрит на экономику прав токена, а AT — на отражение доходов и резервов. Я советую готовить предрейтинговые решения и binding rulings до выхода в рынок.
Риски несоблюдения: судебная практика
Последствия несоблюдения VAT и AML правил для холдинга — от доначислений и пеней до административных и уголовных санкций за налоговые нарушения. Tax audits: ключевые триггеры проверки крипто‑операций: расхождения данных DAC8/CARF и отчетности, «серые» схемы стейкинга и отсутствие документированной оценки токенов. юридические риски и судебная практика по крипто‑спорам в Португалии формируются быстро, и предсказуемость повышается у тех, кто заранее получил резолюции AT и согласовал проспекты с CMVM.
Что важно запомнить
Налогообложение крипто‑холдингов в Португалии 2026: это система, а не набор лайфхаков. Выберите форму (Lda или SA), подтвердите substance, выстроите CASP‑комплаенс и AML‑контуры, закрепите TP‑модель и учетные политики под IFRS, а затем планируйте репатриацию с учетом participation exemption и DTT. Pillar Two, MiCA, DAC8 и CARF не мешают бизнесу — они требуют дисциплины и прозрачности.
Практика COREDO подтверждает: чем раньше вы встроите налоговую и регуляторную архитектуру в продукт и процессы, тем выше ваша скорость масштабирования и тем ниже стоимость капитала. Если вы планируете создание крипто‑холдинга в Португалии или пересматриваете действующую структуру, заложите в план три шага: оценка рисков, проектирование комплаенса и предварительные решения с регуляторами. Это тот случай, когда стратегическая подготовка создаёт преимущество, измеряемое не словами, а цифрами в P&L и коэффициентами мультипликаторов на выходе.