Принципы регулирования традиционных фондов во Франции

В статье рассматриваются основные вопросы регулирования французских фондов.

Фонды, не обеспечивающие розничную торговлю во Франции, могут иметь одну из нижеперечисленных юридических форм:

• Корпоративную. При такой форме фонд располагает переменным акционерным капиталом. Созданная таким образом компания, должна соответствовать общим корпоративным правилам, применяемым к организациям с ограниченной ответственностью и специальным правилам управления активами.
• Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – наиболее распространенная форма инвестиционных фондов в стране. Предусмотрено совместное владение активами, но при этом выдаются бумаги определенной стоимости, на которые подписываются члены фонда единолично. Создается ПИФ управляющим активами (SGP). Впоследствии этот человек представляет этот фонд и занимается управлением его активов.

Лицензированием традиционных фондов во Франции занимается Управление по финансовым рынкам — Financial Markets Authority (AMF). Лицензированию не подлежат профессиональные венчурные фонды.

Создание и регулирование Французских фондов

Правила регулирования традиционных фондов отражены в следующих документах:

• денежно-финансовом кодексе;
• в общем положении о Денежно-кредитном фонде;
• уставе фонда;
• проспекте эмиссии, если этот документ имеется.
• Для создания инвестиционного фонда во Франции специально обновили общие для всех типов фондов положения:
• ввели гибкие требования для выдачи лицензии фондам;
• правила инвестиционной политики стали менее строгими;
• в сторону смягчения по сравнению с розничными фондами изменились правила диверсификации;
• некоторым инвестиционным фондам разрешено иметь свою инвестиционную политику;
• введены новые правила ликвидности, правила распределения, ликвидации фондов.

Необходимость авторизации фондов

Некоторые типы некоммерческих фондов обязательно должны получить лицензию от AMF еще до момента создания и выхода на рынок. В то же время к части других некоммерческих фондов, например, FPCI, такие требования не предъявляются.

На сайте регулятора размещены все внебиржевые фонды, независимо от имеющихся у них лицензий. Все эти фонды относятся к регулируемым и отслеживаются надзорным Управлением по финансовым рынкам.

Продажа инвестфонда

Во Франции действуют местные нормативные документы MFC и RGAMF, руководствоваться которыми необходимо при покупке и продаже средств традиционных фондов, а именно при предоставлении инвестиционных услуг: 

• при приеме и передаче заказов;
• при проведении консультационных приемов по вопросам инвестирования;
• при поиске мест для расположения финансовых инструментов.

Такие предприятия строят свою работу соблюдая правила на местах своего расположения с учетом запросов предложений. Важно помнить, что торги не будут проводиться, если целевые инвесторы будут обозначены как профессиональные клиенты.

Согласно Директивы о рынках финансовых инструментов (MiFID) к инвестированию фондов, не предназначенных для розничной торговли, могут быть допущены исключительно профессиональные инвесторы и лица, имеющие возможность инвестировать сразу сумму, превышающую 100 000 EUR. Эти же правила распространяются на:

• профессиональные венчурные фонды;
• специализированные инвестиционные фонды;
• физические и юридические лица, при внесении суммы более 30 000 EUR, и отвечающие установленным требованиям, чаще всего – работы в сфере прямых инвестиций.

Требования к управляющим инвестиционными фондами

Лицензионные требования для управляющих традиционными фондами остаются такими же, как и для управляющих другими фондами. Однако такие компании не занимаются розничной торговлей и характеризуются как альтернативные инвестиционные фонды. Их управляющие обязательно должны быть лицензированы AIFM в Европе. Какой будет выдана лицензия, зависит от инвестиционной деятельности фонда.

Согласно французскому законодательству, лицензия выдается для каждого вида инвестиционной деятельности и не является общей для всех фондов. То есть, если управляющий профессионального венчурного фонда получил лицензию для работы в этой компании, то он не может с этими же документами управлять профессиональным альтернативным инвестиционным фондом. Для такого перехода из фонда в фонд необходимо иметь дополнительный разрешающий на эту деятельность документ.

Налоги для инвестиционных фондов

Для каждого типа инвестиционных фондов во Франции разработаны и приняты конкретные налоговые нормативы.

Так, фонды, включающие все ПИФы, и не являющиеся юридическими лицами, освобождены от налогов на уровне фонда в большинстве случаев.

Фонды со статусом юридического лица, к ним относят венчурные фонды и SICAV фонды, облагаются законом о налоге на доходы юридических лиц. В тоже время они могут претендовать на льготы и согласно им освобождаться от этих налогов.

Инвесторы-резиденты, получающие доход от роста капитала, облагаются налогом на этот доход.

Вывод

Вопросы регулирования традиционных инвестиционных фондов во Франции представляют интерес в первую очередь для бизнесменов, желающих вести в этой стране инвестиционную деятельность. В этой статье дан обзорный анализ по регулированию различных фондов. Наши специалисты компании Coredo имеют глубокие знания по ведению инвестиционных фондов во Франции, их регулированию и налогообложению. Они с удовольствием поделятся своими знаниями на консультациях. Для всех желающих на сайте размещена форма обратной связи с нами. Заполняйте её или просто позвоните. Мы всегда рады слышать своих клиентов!