Многоуровневые структуры владения в ЕС: допустимые пределы

Никита Веремеев

29.01.2026 | 6 мин чтения

Обновлено: 29.01.2026

Многоуровневые структуры владения в ЕС: как я проектирую устойчивые холдинги, которые проходят комплаенс и масштабируются

С 2016 года я веду COREDO как практикум по созданию и развитию международных компаний. Каждый новый проект подтверждает: многоуровневые холдинговые структуры в Европе дают бизнесу гибкость, налоговую предсказуемость и защиту активов, но требуют безупречной дисциплины комплаенса. Я вижу, как предприниматели из Европы, Азии и СНГ приходят за международной регистрацией и лицензиями, а уходят с работающими операционными моделями, где прозрачность UBO, экономический субстанс и управляемость рисков встроены в ДНК группы.

Наш опыт в COREDO показал, что стратегия структуры решает больше, чем выбор юрисдикции. Рынок меняется под влиянием BEPS и ATAD, AML-директив 5AMLD/6AMLD, DAC6 и CRS/FATCA. Я закладываю эти рамки в архитектуру владения с первого дня, потому что правовые риски многоуровневого владения проявляются не в момент регистрации, а на этапе банковского онбординга, лицензирования, M&A и распределения прибыли. Ниже: практическая система, которой я пользуюсь в проектах с Чехией, Словакией, Кипром, Эстонией, странами ЕС в целом, Великобританией, а также с Сингапуром и Дубаем как международными хабами.

Зачем бизнесу многоуровневые холдинговые структуры

Иллюстрация к разделу «Зачем бизнесу многоуровневые холдинговые структуры» у статті «Многоуровневые структуры владения в ЕС – допустимые пределы»

Многоуровневые холдинговые структуры в Европе решают несколько задач: защита активов, налоговое планирование с учетом anti-abuse положений, доступ к капиталу и лицензированию, управление рисками и отделение функций. Когда я оцениваю экономическую выгоду многоуровневой структуры, я смотрю не на теорию, а на экономический эффект: снижение совокупной налоговой нагрузки в рамках закона, уменьшение регуляторных издержек на единицу оборота и рост финансируемости бизнеса. Такая оценка ROI при создании холдинга в Европе строится на драйверах value creation: тарифы банков и провайдеров, затраты на аудит и отчётность, скорость согласований, ликвидность и распределение дивидендов в холдинге.

Существуют ограничения использования офшорных компаний в цепях владения, и я принимаю их как данность: многие банки и регуляторы блокируют доступ к услугам при офшорном промежуточном звене. Стоимость обслуживания многоуровневых компаний в ЕС выше, чем у одноуровневых, поэтому я всегда провожу cost‑benefit analysis создания дополнительного уровня. Мне важно зафиксировать scalability metrics и критерии роста структуры: когда новый слой повышает управляемость, снижает риски и открывает рынки, а когда создает только издержки и риск утраты контроля при увеличении слоёв владения.

Пределы слоёв и допустимые уровни владения в ЕС

Иллюстрация к разделу «Пределы слоёв и допустимые уровни владения в ЕС» у статті «Многоуровневые структуры владения в ЕС – допустимые пределы»

В Европе нет единого формального лимита на глубину корпоративных структур, но пределы слоёв владения юридических лиц определяют другие регуляторные механизмы. Допустимые пределы многоуровневого владения в ЕС на практике задают правила substance over form, economic substance requirements и economic nexus критерии. Глубина корпоративных структур в Европе ограничивается там, где отсутствует реальный субстанс: офис, персонал, независимые директора, функции и риски, подтвержденные service agreements и intercompany agreements.

Place of effective management и management and control тест при холдингах остаются ключевыми факторами налоговой резидентности. Я проектирую заседания совета, подписи, управление казначейством и документооборот так, чтобы место эффективного управления не конфликтовало с заявленной резидентностью. В ЕС действует запрет на bearer shares, усилился контроль над letterbox company и shell company критерии и индикаторы: регистраторы и банки распознают фиктивность по desk presence требованиям, отсутствию payroll и дублирующимся номинальным функциям.

Прозрачность UBO, RBO и управление бенефициарным контролем

Контроль конечных бенефициаров в сложных структурах — не формальность, а фундамент доступа к банковским счетам и лицензиям. Прозрачность UBO и многоуровневые группы теперь жестко связаны с реестр бенефициаров (RBO) и публичные регистры: beneficial ownership thresholds и пороговые значения в ЕС обычно начинаются с 25%, но банки часто требуют раскрыть всю цепочку собственности до ultimate beneficial owner и цепочка собственности. Я использую chain of ownership mapping и визуализация владения, чтобы убрать «слепые зоны» до подписания первой банковской анкеты.

Команда COREDO внедряет beneficial ownership verification сервисы, digital audit trail и блокчейн для прослеживаемости там, где это повышает доверие контрагентов. CRS и автоматический обмен информацией о собственниках, а также CRS/FATCA взаимодействие и риски раскрытия требуют заранее выстроить позицию UBO и налоговую резидентность. Мы соблюдаем data protection при обмене данными о бенефициарах и готовим country‑by‑country reporting (CbCR) и прозрачность прибыли для международных групп, где это применимо.

Налоговые правила: BEPS, ATAD, CFC, DAC6 и анти‑злоупотребления

Иллюстрация к разделу «Налоговые правила: BEPS, ATAD, CFC, DAC6 и анти‑злоупотребления» у статті «Многоуровневые структуры владения в ЕС – допустимые пределы»

BEPS и последствия для многоуровневых структур проявляются через ATAD и анти‑уклонительные правила ЕС, controlled foreign company (CFC) правила и влияние на резидентов разных стран. Применение правил CFC к многоуровневым структурам требует обоснования распределения функций, рисков и активов; я фиксирую это в intercompany agreements и transfer pricing documentation. Hybrid mismatch rules и налоговые ловушки я устраняю на стадии проектирования, чтобы избежать двойного неналогообложения или двойного налогообложения.

Double tax treaties и anti‑abuse положения дают легальные возможности для оптимизации dividend withholding tax и планирования выплат, но создают риски treaty shopping при многоуровневом владении. Я не допускаю схем, которые выглядят как treaty shopping, и предпочитаю прозрачную экономику соглашений. Влияние DAC6 на многоуровневые структуры и mandatory disclosure rules и отчетность означает, что консультант должен заранее квалифицировать «холмарки» и обеспечить юридическую определённость. Решение, разработанное в COREDO, включает предварительные меморандумы и pre‑transaction legal opinions, чтобы снизить вероятность споров и обеспечить legal certainty.

AML‑контур: 5AMLD/6AMLD, KYC/CDD/EDD и санкции
борьба с отмыванием денег и многоуровневые схемы в ЕС перешла на уровень риск‑ориентированного надзора. Требования KYC и CDD для дочерних компаний становятся глубже с каждым уровнем владения, а enhanced due diligence (EDD) для сложных цепочек, стандарт, если есть нерезидентные звенья. Параллельно банки и провайдеры применяют PEP screening и политически значимые лица, sanctions screening и автоматизация контроля, а также transaction monitoring в многоуровневых цепочках.

Групповой контур особенно важен: group‑wide AML политика и стандарты, контроль соответствия через внутренние политики группы и internal audit дают предсказуемый комплаенс-профиль. AML supervisory authorities и национальные практики немного различаются, но практика COREDO подтверждает: единый governance framework снижает риск de‑risking банковских отношений и повышает доступ к финансовым услугам. Sanctions compliance и реакция сети компаний уже стали регулярной задачей, и я закладываю contingency‑процедуры на уровне холдинга, чтобы не останавливать бизнес-процессы при внешних ограничениях.

Директора, номинальные сервисы и ответственность

Иллюстрация к разделу «Директора, номинальные сервисы и ответственность» у статті «Многоуровневые структуры владения в ЕС – допустимые пределы»

Nominee directors и nominee shareholders в Европе допустимы в узких рамках, но nominee arrangements: юридические и рисковые аспекты требуют осторожности. Fit and proper тесты для директоров и номиналов в лицензируемых сегментах (платежные услуги, форекс, крипто, инвестиционные фирмы) становятся всё жестче. Я опираюсь на fiduciary duties и ответственность директоров и не использую номинальные решения как маскировку контроля, это ведет к piercing the corporate veil и прецеденты подтверждают риски.

корпоративное управление в многоуровневых группах: это не органиграмма, а практика. Я выстраиваю governance framework для многоуровневых групп с регулярными заседаниями, матрицей полномочий, политиками по связанным сторонам и управлению казначейством. Regulatory enforcement: штрафы и принудительные меры в ЕС и Великобритании усилились, поэтому репутационный профиль важнее любой краткосрочной экономии; reputational risk assessment при сложных схемах стал обязательным этапом проектов COREDO.

Инструменты структуры: SPV, трасты, фонды и escrow

Использование SPV и специальных целей в структурах уместно для элементарного изолирования риска: сделка M&A, выпуск облигаций, проектное финансирование. Комбинация трастов и компаний в многоуровневых схемах тоже возможна, но я внимательно сопоставляю trust vs foundation: выбор для защиты активов с налоговыми и регуляторными последствиями. Foundations в гражданском праве: роль в структурах отличается от траста; иногда фонд в Лихтенштейне или Нидерландах обеспечивает предсказуемость наследования и независимость управления.

Trust protector и управление трастами добавляют уровень контроля, но требуют качественной юридической инфраструктуры и прозрачности UBO для банков. При сделках я использую escrow и защитные механизмы при сделках, чтобы минимизировать риски расчетов и обеспечить передачу активов по условиям. В отдельных странах встречается ring‑fencing и национальные ограничения на холдинги, поэтому я заранее учитываю локальные firewall‑правила к лицензируемым активам.

Проектирование и регистрация: шаги, юрисдикции, реструктуризации

Иллюстрация к разделу «Проектирование и регистрация: шаги, юрисдикции, реструктуризации» у статті «Многоуровневые структуры владения в ЕС – допустимые пределы»
регистрация компаний в ЕС через холдинг дает преимущества при управлении дивидендами и капиталом, если экономический субстанс подтверждает реальность группы. В Эстонии мы часто применяем e‑Residency и регистрацию бизнеса в ЕС, комбинируя её с операционной командой в Чехии или Словакии и холдингом на Кипре при достаточном substanсe. В Великобритании и Сингапуре я рассматриваю place of effective management при управлении группой, чтобы не создавать конкурирующую резидентность, а в Дубае структурирую SPV и лицензируемые звенья с учетом местного substance.

Cross‑border restructuring: юридические шаги включают редомициляцию, слияние через границу, миграция юридических лиц внутри ЕС и реструктуризация долгов и долей. Перед M&A команда COREDO проводит M&A Due Diligence для многоуровневых целей, готовит pre‑transaction legal opinions и проверяет обязательства по DAC6 и ATAD. При международных спорах я опираюсь на forensic accounting и прослеживание активов, asset tracing при международных спорах и механизмы mutual legal assistance и трансграничное расследование.

Финансовая модель: ликвидность, дивиденды, выход и репатриация

Ликвидность и распределение дивидендов в холдинге требует не только налогового планирования, но и операционного казначейства. Я заранее моделирую дивидендные потоки, проценты и роялти, учитывая дивидендный режим, WHT и substance требований. Exit strategies и репатриация прибыли зависят от double tax treaties, anti‑abuse положений и country‑by‑country reporting, а также от того, как построены service agreements и transfer pricing.

Compliance costs vs экономическая выгода: мой постоянный контрольный показатель. Операционные расходы холдинга и показатели масштабируемости должны снижаться в относительном выражении по мере роста бизнеса; если этого не происходит, структура устарела. Команда COREDO регулярно пересматривает cost‑benefit и предлагает cross‑border restructuring или упрощение уровней владения, чтобы сохранять эффективность.

Технологии и контроль комплаенса

KYC цифровая идентификация и e‑KYC сокращают frictions в онбординге, если выстроен корректный набор доказательств UBO и источника средств. Beneficial ownership verification сервисы, sanctions screening и автоматизация контроля, а также transaction monitoring в многоуровневых цепочках повышают пропускную способность комплаенса. Я внедряю контроль соответствия через внутренние политики группы, внутренний аудит и независимый контроль структуры, а также digital audit trail для прозрачности решений.

Mutual recognition и взаимодействие регуляторов упрощают Лицензирование, когда группа соблюдает единые стандарты отчетности и AML. Команда COREDO реализовала централизованный репозиторий для transfer pricing documentation, intercompany agreements и корпоративных протоколов, это ускоряет ответы на запросы банков и регуляторов. Такой подход снижает риск блокировок и упрощает доступ к платёжным провайдерам, ЭМИ и банкам в ЕС, Великобритании, Сингапуре и Дубае.

Кейсы COREDO: как это работает на практике

Платежной группе для лицензии EMI в ЕС мы спроектировали двухуровневый холдинг с операционной компанией в Литве и sub‑service‑центром в Чехии. Решение, разработанное в COREDO, обеспечило economic substance requirements в европейских юрисдикциях, подтвержденные штатом, офисами и независимыми директорами. Мы провели fit and proper проверку, выстроили group‑wide AML политику, предусмотрели DAC6‑оценку и исключили treaty shopping, а банк одобрил онбординг без доп. условий.

Крипто‑брокеру для лицензии VASP мы построили структуру с SPV в Дубае и операцией в Эстонии, где e‑Residency ускорила этап регистрации. Я учел management and control тест и place of effective management, чтобы не создавать конфликт резидентностей, и обеспечил EDD на бенефициаров и источники средств. Санкции и PEP screening мы закрыли автоматизированным фреймворком, а transaction monitoring настроили под риск‑профиль юрисдикций.

Инвестиционной группе с активами в нескольких странах ЕС и в Великобритании мы провели cross‑border restructuring, заменив устаревшую, перегруженную nominee arrangements конструкцию на управляемый холдинг с прозрачным UBO. Юридическое сопровождение холдинговых сетей включало обновление RBO, CbCR, transfer pricing, а также подготовку к возможному asset tracing и mutual legal assistance в случае спора. В результате снизились compliance‑расходы, ускорилось распределение дивидендов и улучшился доступ к банковским услугам после периода de‑risking.

Роль провайдеров и команды

Роли корпоративных сервис‑провайдеров при создании слоёв критичны: регистрация, секретарское сопровождение, лицензирование, аудит и налоги должны работать синхронно. В COREDO я объединяю юристов, налоговых консультантов, AML‑офицеров и проектных менеджеров в одну команду, чтобы клиент получал целостное решение. Мы ведем контроль соответствия, обучаем директоров их fiduciary duties и строим процессы, которые выдерживают regulatory enforcement и судебные проверки.

Ограничения уровня владения компаний в ЕС формируют не формальные лимиты, а риск‑профиль: чем больше слоев, тем выше вероятность ошибок в документах, задержек в платежах и вопросов от банков. Я закладываю минимально достаточное количество уровней и закрепляю его в governance-документах, чтобы структура оставалась управляемой. Такой подход повышает business continuity и управление рисками в холдинге, а также улучшает legal certainty.

Практический чек‑лист: как пройти путь без ошибок

Цели и ROI
- Сформулируйте экономические цели и метрики: оценочные метрики ROI для структуры владения, scalability metrics, стоимость обслуживания и планируемый эффект.
- Проведите cost‑benefit analysis создания дополнительного уровня и стресс‑тест на риск утраты контроля.
Налоговая архитектура
- Проверьте BEPS/ATAD риск‑факторы, примените CFC и hybrid mismatch rules, устраните риски treaty shopping.
- Подготовьте transfer pricing documentation, intercompany agreements и service agreements для реального субстанса.
Резидентность и субстанс
- Зафиксируйте place of effective management, management and control тест, economic nexus и desk presence требования.
- Подтвердите economic substance requirements: офис, штат, независимые директора, местные договоры и платежи.
UBO и прозрачность
- Настройте chain of ownership mapping, RBO обновление, beneficial ownership verification сервисы.
- Обеспечьте CRS/FATCA соответствие, CbCR (если применимо) и защиту данных.
AML и санкции
- Внедрите group‑wide AML политику, KYC/CDD/EDD, PEP и sanctions screening, transaction monitoring.
- Учтите национальные AML supervisory authorities и практики, настройте внутренний аудит.
Лицензирование и кадры
- Проверьте fit and proper для директоров, избегайте спорных nominee arrangements, обучите fiduciary duties.
- Подготовьте pre‑transaction legal opinions и DAC6‑оценку.
Операции и банки
- Протестируйте платежные сценарии, ликвидность, dividend withholding tax и double tax treaties.
- Снизьте риск de‑risking через прозрачную документацию и единый репозиторий.
Реструктуризация и выход
- Подготовьте план cross‑border restructuring, M&A due diligence, escrow‑механики.
- Сформулируйте exit strategies и репатриацию прибыли с учетом anti‑abuse положений.

Что осложняет жизнь и как я это решаю

Трансграничные владения и налоговые последствия всегда несут неопределенность, если структура «живет» на бумаге. Я избегаю letterbox company по признакам фиктивности и создаю реальный след деятельности в ключевых точках: контракты, риски, персонал, отчеты. влияние санкций и блокировок на многоуровневые сети я нивелирую через альтернативные банки, провайдеров и географическую диверсификацию, а также через санкционные процедуры на уровне группы.

Nominee directors и номинальные акционеры иногда кажутся быстрым решением, но юридические и репутационные риски перевешивают выгоду. Вместо этого я формирую совет с квалифицированными резидентными директорами, прохожу fit and proper тесты и закрепляю ответственность через внутренние политики. В спорных кейсах я готовлю доказательственную базу на случай piercing the corporate veil и судебных разбирательств: протоколы, делегирование полномочий, казначейские политики.

Где это особенно важно: лицензирование и международные хабы

Для лицензий (крипто, банковские, форекс, платежные услуги) регуляторы акцентируют substance, управление рисками и прозрачность UBO. В ЕС и Великобритании внимание идет к AML, governance и capital adequacy, а в Сингапуре и Дубае — к управлению рисками и технологическому контролю. Команда COREDO сопровождает лицензирование, настраивает mandatory disclosure, готовит ответы на запросы и выстраивает коммуникацию с регуляторами, чтобы ускорять взаимное признание и упрощать онбординг.

В проектах с Чехией, Словакией, Кипром и Эстонией я комбинирую налоговые и регуляторные преимущества с реальным субстансом. Для групп с международной экспозицией применяю отдельные SPV по направлениям, учитываю ring‑fencing и национальные ограничения на холдинги, а также устраиваю централизованный внутренний аудит. Такой подход обеспечивает предсказуемую налогообложение, доступ к счетам и готовность к проверкам.

Заключение: архитектура доверия и роста

Многоуровневые структуры владения — это инструмент, а не цель. Когда я проектирую холдинг, я строю архитектуру доверия: прозрачный UBO, достаточный субстанс, предсказуемые налоги, управляемый AML‑контур и понятное корпоративное управление. Практика COREDO подтверждает: такая конструкция дает бизнесу масштабируемость, снижает стоимость капитала и открывает двери к лицензиям и банкам.

Если вы планируете регистрацию компаний в ЕС через холдинг, нацелены на лицензирование или готовите M&A, заложите фундамент сразу: substance over form, ясная цепочка собственности и контроль рисков. Команда COREDO реализовала десятки проектов в ЕС, Великобритании, Сингапуре и Дубае, и я продолжаю развивать подход, в котором юридическая определенность, экономическая эффективность и комплаенс идут вместе. Это и есть надежный путь к устойчивому международному росту.