Внешняя инвестиционная политика строится с учетом множества факторов. В отношении Америки нужно учитывать ее положение при соперничестве с Китаем, проходящие выборы в Конгресс, стабилизацию торговых отношений в НАФТА, обострение отношений с Европейским советом. Но несмотря на все имеющиеся волнения одно направление остается достаточно стабильным, чтобы обратить на него внимание. Это сектор платных телевизионных услуг в США, где на данный момент активно действуют три крупные компании – Comcast, Charter, Netflix.
Активы компаний на данный момент имеют неплохие показатели прибыльности – до 17% за год. Два крупнейших провайдера домашнего интернета и кабельного телевидения Comcast и Charter (тикеры CMCSA и CHTR соответственно) соревнуются в площади покрытия по стране, а ценные бумаги компаний не уступают друг другу в соотношении главных экономических показателей. Соотношение цена/ожидаемый доход аналогично в обоих случаях, а кроме того каждая компания имеет свои положительные характеристики, так что выбор действительно непростой.
О состоянии рынка подробнее
Во втором квартале года США всколыхнул отчет о деятельности компании Charter, который смог удивить абсолютно всех представителей фондового рынка. Компания показала невиданный результат – прибыль выросла на целых 96%. Связано это с повсеместной компьютеризацией и глобальным ростом спроса на услуги провайдеров интернета. Если сравнивать показатели текущего года с годом прошлым, то рост просто невероятный: прибыль в 10.85 млрд. долларов против 10.36 млрд. В итоге стоимость ценной бумаги поднялась до 1.15 долларов вместо 52 центов прошлого года.
Объясняются такие показатели рядом причин. Основной фактор тот, что большинство пользователей компании остались с ними и в текущем сезоне, отток минимальный за все прошлые периоды. При этом наблюдался большой прирост новых пользователей. Общий долг компании к акционерным средствам снизился до 1.5 раз.
Большую роль в становлении ценных бумаг компании сыграл тот фактор, что деление рынка между двумя гигантами – Charter и Comcast, практически завершено. Большая часть пользователей уже определилась с провайдером, поэтому колебания рынка в части оттока клиентов остаются незначительными. К тому же обе компании ввели новые услуги в свои прайс-листы. Помимо домашнего интернета и ТВ провайдеры теперь предлагают мобильный интернет, что позволяет дальше расширять рынки.
Большая часть прибыли у обеих компаний поступает в бюджет за счет широкополосного интернета. В частности, Charter на нем заработал порядка 34% от всех доходов. Из указанного сегмента уже 50% клиентов получают скорость в 1 Гигабит в секунду, оставшиеся клиенты смогут получить повышенную скорость уже в ближайшее время.
Charter и Comcast – компании, которые работают в большей степени с кабельными технологиями. Это вполне оправдано, ведь за последние 6-7 лет скорость передачи по кабелю выросла почти на 50%. В то время как оптоволокно и прочие сети показали результаты от 14-20%. Сегодня порядка 60% населения пользуются именно кабельным ТВ и интернетом, что и обеспечивает стабильные темпы роста прибыли, этим двум компаниям.
На сегодня рынок между компаниями поделен в следующем соотношении: 30 миллионов американцев подключены к Comcast, 38 миллионов к Charter. Отток клиентов от компаний сокращается. Так за квартал удалось сократить отток потребителей на 20 тысяч человек.
Какова же роль Netflix?
Если сравнивать доступность кабельного ТВ, то по цене он значительно уступает таким бюджетным направлениям как Netflix или, например, Prime. Два провайдера-гиганта вполне это понимают, поэтому они в большей степени сосредоточены на предоставлении именно услуг интернета.
На такое поведение влияет еще и тот фактор, что каждая из компаний вынуждена закупать контент, а это удовольствие не из дешевых. Например, на приобретение оригинального контента у Charter уходит порядка 40% бюджета компании. При этом переложить часть затрат на потребителей не получится – стоимость кабельного ТВ и так значительно уступает более доступным вариантам.
Но есть в этом и один явный плюс. Благодаря таким значительным тратам Charter может предложить свыше 35000 вариантов видеоконтента, в то время как предложение Netflix в этом сегменте более скромное. Сегодня Charter предлагает подписку на месяц с доступом к определенному видеоконтенту. Стоимость услуги колеблется в пределах 30-70 долларов. Но если честно, то в последнее время все больше пользователей стали отказываться от этой услуги, предпочитая транслировать видео через интернет. Но даже несмотря на это доля прибыли пока еще держится в районе 40% от всего дохода.
Если подводить итог всему сказанному, то можно отметить, что Charter и Comcast конечно не смогут конкурировать с Netflix в части предоставления услуг телевидения. Но при этом за последние периоды отмечается рост сектора интернет-подключений с возможностью видеотрансляций. Так что пропорции рынка продолжают сохраняться.
Charter и Comcast продолжают завоевывать рынок. Они не просто предоставляют разрозненные услуги. Компании пошли дальше – сегодня они дают возможность жителям США экономить, подключая сразу пакет услуг. В перспективе пользователям это позволяет экономить до 100 долларов за год. Компании приносит постоянных клиентов, поскольку контракт на исполнение услуги заключается ровно на год или два.