Правила для рынков криптоактивов (MiCA): европейское предложение по регулированию криптовалют

15.07.2022

Европейская комиссия ранее выпустила предложенный набор правил для рынков крипто-активов (или MiCA), который, как ожидается, упростит регулирование криптоиндустрии.

Во всем мире известно, что в текущих финансовых правилах существует значительный пробел, особенно в отношении того, сколько видов деятельности, связанных с криптовалютой, не подпадает под существующие устаревшие ограничения. Европа и другие страны мира прилагают усилия для восполнения этих пробелов. С этой целью Европейский Союз недавно выпустил предлагаемый набор правил и ограничений для MiCA или рынков криптоактивов.

Предлагаемое европейское регулирование рынков криптоактивов, или MiCA, ранее обсуждалось в Комитете по экономическим и валютным вопросам стран ЕС. MiCA, по сути, представляет собой набор существующих европейских законов, расширенных для криптоактивов и дополненных для обеспечения согласованности и пропорциональности. В данных правилах конкретизируется создание механизма, который будет регулировать инновационный рынок, одновременно устраняя риски, связанные с новыми технологиями, и гарантирует предложение, не противоречащие всем рынкам.

The MiCA Framework: Europe's Proposal for Crypto RegulationsПроект MiCA является лишь частью многих стратегий, созданных для того, чтобы европейская финансовая индустрия адаптировалась к растущему виртуальному пространству. В этом предложении в основном обсуждаются стейблкоины, среди которых отдельно выделят «токены, привязанные к активам».

В отличие от USDC и USDT, которые обеспечены только долларом США, эти токены построены на основе нескольких фиатных валют или активов блокчейна.

С введением правил MiCA, как только бизнес с блокчейном получит лицензию в любом из 27 европейских государств, она будет действовать и во всех других государствах, а это означает, что фирма сможет заниматься своим бизнесом без дополнительных местных разрешений. При этом ожидается, что быстрый рост криптовалютного бизнеса будет значительно упрощен.

Однако многие эксперты отмечают, насколько правила MiCA отличаются от правил, принятых сейчас в разных странах.

Например, хотя в последние годы в Соединенных Штатах Америки было принято несколько законов, связанных с криптографией, в них нет идентифицируемого закона, соответствующего MiCA. С другой стороны, китайское правительство недавно запретило криптовалютную деятельность, создав собственную цифровую валюту центрального банка (CBDC).

Европейский парламент разъяснил, что Европейский союз пытается применить другой подход к своим правилам, учитывая отсутствие гармонии в рамках Союза, поскольку страны имеют противоречивые финансовые механизмы. 

Сфера действия недавнего предложения MiCA ограничивается только стейблкоинами и другими криптовалютами, такими как биткойн и эфир. Цифровые валюты центрального банка или CBDC, ценные бумаги и депозитные токены, а также другие активы, связанные с криптовалютой, им не охватываются.

Несмотря на то, что правила MiCA могут показаться заманчивыми для криптобизнеса, учитывая, что они позволят применять лицензии в разных странах, у отрасли есть некоторые опасения по поводу того, как они повлияют на европейский рынок криптовалют помимо этого. Некоторые указали, что хотя лицензия и юридическая гарантия кажутся достаточно привлекательными, более строгие правила и мандаты в рамках MiCA могут препятствовать инвестициям и инновациям.

Состояние на текущий момент

С нынешними прерогативами, которые имеет каждое европейское государство, в каждой стране применяются различные подходы с точки зрения криптографических директив. Каждое государство должно было создать свои уставы и мандаты для крипто-токенов в соответствии с несколькими рекомендациями, которых все должны были придерживаться.

За последние несколько лет страны по всей Европе инициировали введение нормативных требований, главным образом под влиянием двух факторов:

  1.  Руководства по VASP или поставщикам услуг виртуальных активов, которое было опубликовано в 2019 году.
  2.  Закон о борьбе с отмыванием денег или AMLD5, созданный Европейским союзом в 2020 году.

Эти два закона служили руководством для каждого государства, устанавливая цели, которые должны быть достигнуты, но предоставляя странам возможность разрабатывать законы самостоятельно.

Эти различия в правилах, связанных с криптовалютами, которые есть в каждой европейской стране, сбили с толку некоторых игроков отрасли. Должны ли они подавать заявки на получение лицензий почти в 30 разных странах, чтобы иметь возможность выйти в Европу? Как они смогут использовать свободу передвижения для ведения бизнеса?

Bitpanda, австрийская компания по обмену криптовалюты, которая в настоящее время работает в 37 странах, должна была старательно работать над получением нескольких лицензий и разрешений на местном уровне в Европе. 

Европейский парламент отметил, что инициатива MiCA направлена на то, чтобы гарантировать, что европейский рынок сможет идти в ногу с растущим бизнесом криптовалют. Они особо указали, что должна поддерживаться безопасность для инвесторов и клиентов, а компетентный рынок должен иметь достаточно ресурсов, чтобы отрасль могла принять и соблюдать его.

Что предлагает MiCA?

Недавно опубликованные правила MiCA в основном охватывают цифровые активы, описывая их как виртуальные версии или воплощения денежного выражения, кэшированного и используемого в цифровых транзакциях с помощью технологии блокчейн. Эти крипто-активы классифицируются следующим образом:

  • Токены, связанные с активами — в широком смысле это токены, построенные на основе нескольких фиатных валют. Самый известный пример — Libra, переименованная в Diem, известная публике с 2019 года как стейблкоин, представленный Facebook.
  • Токен электронных денег — относится к стейблкоинам, созданным для того, чтобы их стоимость была такой же, как и у фиатных валют. Образцы — USDC и USDT, созданные под доллар США.
  • Утилитарные токены — активы, созданные для доступа к цифровым транзакциям, принимаемые только разработчиком этого актива, такие как BAT или Basic Attention Token, принадлежащие компании Brave, занимающейся веб-браузерами.

The MiCA Framework: Europe's Proposal for Crypto RegulationsВ соответствии с MiCA, бизнес-игроки этих категорий криптовалют в Европе должны получить одобрение и лицензии в своих соответствующих местных финансовых органах, отправив техническую документацию за 20 дней.

В криптоиндустрии техническая документация — это деловой документ с дорожной картой инвестиций, созданный до любого бизнес-релиза. Затем местное правительство будет иметь право одобрять и разрешать эмиссию этих активов.

Предприятия, предоставляющие услуги, связанные с этими цифровыми токенами, должны получить лицензию в любом европейском государстве. Как только будет получено одобрение любого местного правительства в соответствии с европейскими законами, расширение криптовалютных предприятий будет разрешено в других государствах без каких-либо дополнительных лицензий. При этом местные индивидуальные правила в каждой стране больше не будут применяться.

Благодаря правилам MiCA страны со строгим регулированием и процессами лицензирования цифровых токенов получат гораздо более простой и эффективный механизм в соответствии с новыми условиями, применимыми по всей Европе.

Несмотря на это, Европейский союз пояснил, что меры безопасности и соблюдение требований не будут игнорироваться.

По оценке Европейского Союза, стоимость технической документации в рамках MiCA будет намного выше для криптобизнеса, а затраты на соблюдение требований составляют от 4 до 87 тысяч долларов США, в зависимости от сложности и уровня необходимого юридического вмешательства.

В связи с этим отраслевые эксперты выразили обеспокоенность, указав, что растущие расходы на лицензирование могут привести к переезду инвесторов в другие страны за пределами Европы.

Фокусировка на стейблкоинах

Еще в 2019 году Facebook (теперь называемый Meta Platforms) объявил о своей инициативе Libra — стабильной монете, которая предположительно будет основана на нескольких платформах и нескольких фиатных валютах. Однако вскоре после этого объявления в правительстве США отметили, что им необходимо изучить влияние этого проекта, приказав Facebook остановить этот план. После этого компания объявила, что концепция больше не будет развиваться и в конечном итоге переименовала проект в Diem.

С предлагаемой структурой MiCA будут применяться определенные условия и требования для всех предприятий, связанных со стейблкоинами. Например, будет необходимо владение капиталом в размере 400 тысяч евро для всех собственников бизнеса со стейблкоинами.

В предложении также подробно описаны дополнительные условия для «значительных» владельцев бизнеса, определяемых как любой бизнес с объемом деятельности не менее 500 тысяч в день и рыночной капитализацией не менее 1 миллиарда.

The MiCA Framework: Europe's Proposal for Crypto RegulationsОт так называемых значительных предприятий, таких как USDC и USDT, потребуется соблюдение дополнительных условий в рамках правил MiCA, в том числе наличие средств, эквивалентных 3 процентам зарезервированных активов.

Например, стабильная монета USDT, которая в настоящее время имеет 25 миллиардов долларов США, должна гарантировать не менее 75 миллионов долларов в качестве своих капитальных средств. На момент написания статьи чистое обеспечение USDT составляло всего 72 миллиона долларов США.

Несколько бизнес-игроков упомянули, что эти дополнительные требования для считающихся значимыми пользователями кажутся слишком высокими.

В предложении MiCA были согласованы и упомянуты предостережения в отношении этих конкретных условий для важных пользователей, поскольку они потенциально могут привести к несоответствию с его целью по обеспечению непрерывных бизнес-инноваций в отрасли. Однако система каким-то образом обосновала это, указав на очевидные риски для финансовой свободы и стабильности рынка.

Однако считается, что предложение MiCA пока не будет изменено, учитывая недавние проблемы с глобальными стейблкоинами на рынке. Совсем недавно USDT и USDC подверглись критике со стороны рынков как США, так и ЕС в отношении своих непроверенных запасов.

В настоящее время большинство торговых партнеров Binance с огромным объемом транзакций используют стейблкоины. При этом специалисты указали, что правила, введенные MiCA, негативно повлияют на конкурентоспособность европейского рынка. Напротив, другие специалисты возразили, что наиболее важным вопросом является обещание правовой безопасности, и ее следует поддерживать в отношении позиции стейблкоинов.

При нынешнем состоянии проекта MiCA вступление в силу новых правил ожидается не раньше 2023 года. До тех пор сохранится статус-кво, когда каждое государство должно оценивать и создавать свои собственные индивидуальные законы.

ОСТАВЬТЕ ЗАЯВКУ И ПОЛУЧИТЕ КОНСУЛЬТАЦИЮ БЕСПЛАТНО