Очередные санкции и сдача позиций рубля не приведут к повышению уровня инфляции, напротив, она зафиксируется на сверхнизких значениях. Она не перешагнет 4-процентный таргет к концу 2018. К тому же аналитики предрекают, что бюджет России станет профицитным, чего не было зафиксировано уже давно.
Sberbank CIB проанализировали экономику России после того, как она подверглась мощному негативному давлению в апреле. Выводы следующие: инфляция к декабрю 2018 года остановится на уровне 3,2 процентов.
Центробанк не сумеет оправдать ожидания экспертов и снизить ключевую ставку до 6,25 процента, она остановится на отметке 6,5 процента.
Антон Струченевский (Sberbank CIB) считает, что политика на оставление ключевой ставки неизменной будет пересмотрена Центробанком после того, как он убедиться, что инфляция не поползла вверх из-за ослабления позиций рубля.
Максим Харитонов, возглавляющий инвестиционную компанию «Харитонов Капитал» считает, что ЦБ ожидает того, что инфляция, с которой боролись последние 4 года, может поползти вверх из-за причин, которые ни коим, образом не зависят от регулятора. По его мнению, катализатором для этого могут стать новые расходы на социальный сектор, проекты, связанные с преображением инфраструктуры, санкционное давление Штатов и ЕС. Центробанк не исключает того, что схема будет следующей: новые санкции повлекут за собой рост инфляции и, как следствие, увеличение ставки.
Аналитик Алексей Антонов (Алор Брокер), считает, что сейчас Центробанк попал в непростую ситуацию и спрогнозировать, как он себя поведет в дальнейшем точно пока нельзя. Делать выводы относительно позиции Центробанка можно будет после июльского решения относительно ключевой ставки, по его мнению. Эксперт считает, что на заседание, которое пройдет в июне, ставка должна понизиться. Снижение до бесконечности – это неправильно, снижение должно быть обосновано реальными цифрами. Ориентироваться на нефть сейчас сложно, так как колебания расценок на нее непредсказуемы.
Какие изменения коснуться рубля?
Sberbank CIB предрекают, что курс доллара не ждут глобальные перемены до конца текущего года. Он составит приблизительно 62,4 рубля (при условии, что баррель нефти будет стоить в среднем 65 долларов, и за 1 евро будут давать 1,22 доллара).
Если же нефть подорожает до 80 долларов за баррель, а евро относительно доллара будет стоить на 0,02 доллара меньше, то курс доллара слегка упадет в России и составит 60,3 рубля. Для сравнения, по сведениям на 15 мая, доллар равен 61,7-62,7 рубля, баррель нефти – 78,6 доллара.
Курс обмена, по мнению Антона Струченевского, будет зависеть от того, какая сложится геополитическая ситуация. Рубль способен укрепиться, если не случится еще чего-нибудь. Но показателей первого квартала текущего года уже не вернуть.
Бюджетный профицит
Специалисты Sberbank CIB прогнозируют, что ВВП увеличится на 1,8 процента. Это произойдет благодаря тому, что возрастут потребление, инвестиции и экспорт. Аналитики предрекают и профицит бюджета России в 1 процент. Что превышает даже последние прогнозы Министерства финансов.
В Минфине считают, что профицит составит 0,45 процента ВВП. Итогом первого квартала стало превышение бюджета в полтора процента квартального ВВП.
Morgan Stanley также предрекали профицит бюджета в РФ. Инвестбанк сообщал даже о ежегодном увеличении ВВП РФ до 1,8 процента, при этом профицит по прогнозам должен составить полтора процента от ВВП.
Михаил Харитонов считает, что 1 процент – это завышенный показатель профицита бюджета, его реальное значение 0,45-0,65 процента. Конечная картина будет зависеть от того, как будет колебаться стоимость на нефть, по мнению эксперта.
Алексей Антонов указывает на то, что при планировании бюджета в расчет бралась стоимость барреля нефти всего в 40 долларов, учитывая сегодняшние расценки, можно не сомневаться, что профицит будет. Но аналитик сетует на то, что сверхдоходы будут направлены не в бюджет, а в резервные фонды.